面板急漲過熱 外資忙滅火

【大紀元4月13日訊】(自由時報記者陳梅英專題報導)面板景氣觸底訊號在業者、市調機構口中一一確認，但復甦步伐快或慢還有待觀察，面板股價在資金行情燃燒下漲幅超前，包括高盛證與德銀均出面滅火，高盛證並指出，即使補庫存需求到6月沒問題，但產業也不可能呈現V型反轉，股價已經走得太快。

景氣見底 不見得V轉

高盛證指出，面板需求確實已回溫，但整體產業仍因產能過剩的結構性問題，導致獲利無法與需求回溫同步，就算出貨動能成長，使產能利用率大幅提升，整體面板景氣的反轉也不會是「V型反轉」。

分析師指出，北美液晶電視首季銷售量不錯，但主要是降價促銷所帶動，中國市場則因家電下鄉政策實施，逼出二、三級城市換機需求，但同樣都是低價，對面板廠獲利挹注有限。

韓廠打價格戰 台廠危機

一位外資分析師指出，對市場過度樂觀，產能利用率回升太快，到頭來受傷最重的可能還是台廠。事實上，因為零組件廠商在這一波金融風暴中受傷慘重，加上面板廠培植自家廠商策略，讓供應商信心不足，備料保守，於是造成部份面板缺貨說法，已有部份廠商因此出現overbooking（重複下單 )情況。

更令人擔憂的還有來自韓廠的競爭。業者指出，去年第四季面板價格殺得如此慘烈，其實是韓廠挾韓元優勢，發動價格戰，意圖一舉殲滅台廠所致；只是，台、韓差距並沒有韓廠想像得如此之大，最後殺到現金成本之下，兩敗俱傷，反而中國上廣電與京東方搖搖欲墜。

但隨著需求回溫，韓廠產能利用率提高後，第二季可能就有機會獲利，台廠卻還未回到現金成本上，最近面板價格上揚，照理說，應該是所有面板廠都相當歡迎，但業者私下卻指出，韓廠無意漲價，甚至有意壓低漲勢，顯然是有意利用台廠與韓廠之間的成本差異，以時間換取空間，讓台灣面板廠慢慢流血輸出，直到不支倒下。

整體仍虧損 見好就收

落底雖然從營收回升的情況來看，面板產業基本面幾乎已經是落底了，但韓廠的虎視眈眈，加上國際經濟復甦的不確定性，走出谷底需要時間，股價卻在資金行情的推波助瀾下，大幅走揚，幾乎都回升到去年10月水準，也難怪高盛證要出來滅火。

彩晶（6116 )4月以來漲幅超過三成居冠，目前站上所有均線之上，奇美電（3009 )與華映（2475 )漲幅也分別有26%與21%，友達僅15%。

國內投信認為，股價本來就是走在基本面之前，景氣循環股最關鍵的就是尋找落底跡象，一旦確定落底就有進場的理由，但該經理人也指出，在今年面板廠仍然虧損之際，也只能波段性操作，見好就收，投資人應該審視手中持股成本，以不追高為原則。

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