袁曉明：為什麼華爾街出現危機？
【大紀元10月1日訊】為什麼稱雄市場158年的美國投資銀行巨頭雷曼兄弟會破產？為什麼被視為成熟市場代表的華爾街會出現幾近失控的金融危機？
沒錯，人的貪婪、政府缺乏監管，都是不能忽視的原因。貪婪理應被譴責，缺乏監管更需要批評，但究其根本，這只是原因的一部分，另外一個絕不應該忽視的原因就是，買不起房的美國人卻買了房，買不起大房子的美國人買了大房子，結果這些美國人還不了貸款了，只好把房子扔給貸款銀行，住房價格大跌，市場持續疲軟，銀行只好吞下巨額壞賬，而那許多壞賬被雷曼兄弟等買去了，原先雷曼兄弟等買去那些貸款合同是出於兩方面的考慮：他們可以借到成本極低的錢，他們非常自信，住房市場不會那麼快就垮下來，所以可以放心只在幾張紙上簽幾個字就能大賺美鈔。豈知，事實正好相反。
沒錯，雷曼兄弟等已經為自身的貪婪付出了高昂的代價，美國政府正在加緊強化監管，但更需要追究的是，為什麼那些買不起房子的美國人卻買了房？為什麼那些買不起大房子的美國人買了大房子？
要回答這樣的問題，需要從美國夢想說起。
所謂美國夢，就是進入盡早美國中產階層，有個不錯的工作，不必去租公寓，在郊區擁有一套帶花園的小樓。因為住房將是美國夢追夢者所擁有的最大資產，所以，美國夢想最後結束在付完住房貸款時。過去幾年，美國的住房擁有率達到70％，越來越多的美國人圓了他們的「美國夢想」，但這70％的美國人中，有相當一部分人其實並沒有實現美國夢想的條件，他們能夠買下房子或者能買下大房子卻是因為有了美國政府的幫助。國會議員尤其是民主黨政客，不斷以幫助低收入者買房的理由推出低利率貸款，並在法規上允許無收入、無背景調查的貸款，貸款銀行更推出一些頭５年只付利息的貸款，月供非常低，正好過去幾年美聯儲又一直保持極低的利率，在這樣的貸款市場鼓勵之下，許多買不起房子的美國人於是買了房，買不起大房子的美國人買了大房子。
由於買房需求的不斷增加，樓價因之不斷上漲。從1997年至2006年，美國的住房價格上漲了124％，許多住房的擁有者利用低利率重新貸款，把住房增值的那一部分拿出來去消費。由於美國各地大量建房，致使住房的庫存越來越大，從2005年開始，樓價開始走低，接著逐年下跌，至今，樓價還很難說已經跌到了底。在此過程中，許多住房擁有者變得無力支付，房子一時又賣不出去，或者只能低價賣出，許多住房最終被銀行收走。
此外，美國住宅市場中，那些買房者並非只是需要住房的人，更有許多是投資者、炒房客，前幾年房價堅挺，吸引了更多的人加入炒房隊伍。在2006 年，22％的房屋子銷售給了投資者，還有14％的房屋作為度假用房售出。也就是說，大約40％已銷售的房屋並非是作為居住而是看好漲價預期為了賺錢的，房價不漲反而走低，許多人失望之餘不得不賣房，這也就把房價繼續壓低，許多根本不能支付銀行貸款的投資者就只得把房子交給銀行了。從前，不少人也在房地產上投資，但那時長期投資，這兩年，許多美國人是在像那炒股票那樣炒房，市場一熊，他們當然也就只能像在股市上輸錢那樣輸掉了房子。
大量的房屋擁有者付不起房屋貸款，大批房子被貸款銀行收走，大批的貸款銀行倒閉，最後終於連雷曼兄弟那樣的炒房屋貸款合同的投資銀行也輸掉了老本墜入深淵。美國的住房大泡沫破碎，產生一連串惡果，不僅是住房市場一片蕭瑟，而且嚴重影響美國的整體經濟。
要總結教訓的話，恐怕最重要的一條就是，那些收入水平只能住公寓的美國人就該安心住公寓，美國夢想的實現需要靠自身收入的增加，而不能靠超前消費以及政府的資助。
──原載《袁曉明博客》
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