本益比偏低 塑化股後勢俏

【大紀元9月22日訊】〔自由時報記者陳永吉／台北報導〕「上半年是本夢比，下半年是本益比」，這句話反映在最近的台股中，頗為貼切，IC設計股漲多回檔修正本益比，而塑化股本益比都還在十倍左右，昨天在台塑三寶股價創新高帶動下，塑化股漲幅達2.65%。

近期塑化股熱力四射，公司心態也偏多，包括台塑（1301 )、南亞（1303 )過去甚少出席海外法說會的場合，本週分別參加里昂證券在香港舉辦的投資論壇，緊接著南亞10月還將出席花旗在台舉辦的大型投資論壇，而台聚集團切入太陽能領域也持續進行，另外法人對塑化股的報告也持續出籠，顯然過去被市場遺忘的塑化股，已經引起市場波瀾。

目前塑化股除了台塑集團外，二線塑化股股價都在30元以下，十幾元的個股比比皆是，本益比在十倍左右的包括中石化（1314 )、台聚（1304 )、聯成（1313 )、亞聚（1308 )、華夏（1305 )等，對目前重視實質獲利的台股，相對值得投資。

以華夏來說，今年第二季的毛利率由7.09%進步到9.09%，營益率也進步到2.96%，單季轉虧為盈。華夏持股高達89%的台氯公司，其生產的VCM（氯乙烯單體 )行情上揚，每噸價格由年初的660美元，上漲至820到880美元，對華夏下半年獲利貢獻不小，法人預估華夏第三季單季每股獲利達0.7元，今年全年可達1元。況且華夏是目前塑化股中少數股價在10元左右的低價股，未來股價要回到每股淨值11.2元以上的機會濃厚。

第三季除了華夏具爆炸性成長外，長期持有南亞（1303 )股票的達新（1315 )，今年第三季光是來自南亞的股息收入就達1.7億元，將創歷年新高，對達新每股貢獻約0.7元，加上半年報公告的淨值高達25.9元，昨天達新股價在南亞創新高的激勵下，盤中也攻上漲停，收盤價為23.95元，還低於淨值甚多，股價也還有上漲空間。

目前達新還持有南亞高達3.4萬張，持股比率0.45%，帳面價值高達26億元，過去半年南亞股價從50元漲到84元，達新的帳面持股價值也同步暴增九億元。

台塑三寶股價同步創新高，拉大塑化股的比價空間，根據台塑在法說會上的報告，預計今年底前將擴產HDPE（高密度聚乙烯 )等產品；至於南亞則表示將在中國持續擴產電子材料，包括銅箔基板年產能將由現有的1,200萬張，再擴增3,840萬張，銅箔也由目前年產1.44萬噸擴產4.08萬噸，環氧樹脂更是大幅擴充19.23萬噸，比現有產能增加近兩倍，都將是未來台塑集團的成長動力。

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