美央行大膽下藥 刺激經濟待觀察

【大紀元9月20日訊】（大紀元記者田清綜合編譯) 星期二美國聯儲局委員一致同意調降主要利率，美國中央銀行大膽下藥以防止金融市場混亂和房屋市場急跌將美國經濟帶進衰退。

中央銀行大膽下藥 恢復財金市場信心

今日美國19日報導，聯儲局表示希望藉由這樣激烈的降息能為下跌的房市墊個底，穩定企業的雇用和投資，並且維持經濟像過去6年那樣成長。還有一個不明顯但同樣重要的目標是恢復財金市場的信心。

降息對經濟的刺激作用要幾個月才能充分發揮，不過消費者和企業很快可以感受到星期二聯邦基金利率由5.25%降到4.75%的一些影響。聯邦基金利率是銀行間隔夜借款的利率。

利息調降有利買方

4年多來聯儲局首次次宣佈降息之後，大型放款公司如瓦喬維亞銀行（Wachovia, (WB)）、富國銀行（Wells Fargo (WFC)）和KeyCorp. (KEY)，立即將優良客戶的最優惠利率調降半個百分點到7.75%。優惠利率是許多房屋貸款和信用卡利率的基本標竿。

研究信用卡各項數據和趨勢的CardTrak網站執行長麥克金利（Robert McKinley）表示，美國消費者的信用卡負債約8000億美元，利率降低半個百分點表示一年可以省下40億元的利息。

聯儲局的降息行動也可能帶動汽車貸款和一些抵押貸款利率的調降，有助於買方。不過存款戶和投資人可能因為銀行存款、貨幣市場收益和貨幣市場基金跌價而不舒服。

經濟學家看法不一

聯儲局的行動證明了2006年2月接任葛林斯班成為主席的伯南克無懼於採取強硬行動，而且有能力在前景並不明朗時促成共識。

這個降息決定並不是沒有爭議。部份經濟學家認財金市場的情況並不像聯儲局所稱那樣悲慘，出口一直很穩定，失業率也不到4.6%，這樣的降息過於猛烈。

反對人士認為雖然最近幾個月的通貨膨脹率已經下滑，現在降息太大長期而言可能過度刺激經濟活動，提高未來物價上漲和利率走高的風險。

次級房貸難題

在處理財金市場難題時，聯儲局面臨兩個相關問題。一個是次級房貸屋主回贖權遭取消越來越多引起的信用市場動盪。聯儲局也對200萬個彈性利率次級房貸在明年底前重新調整為更高利率可能使屋主回贖權被取消的情況趨於嚴重保持警覺。

結果就是信用緊縮。部份銀行現在不得不持有更多放款，使得他們不願意也不能夠借出資金。這已經推高消費者的借款成本。信用好的消費者越來越難獲得融資，而信用不佳的客戶選擇更少。

信用市場緊縮使得新屋開工比去年減少20%以上的房屋市場更惡化，而營建商還抱著大量庫存。

一個相關問題是房價下跌，屋主較難以用房屋獲得借款是否會抑制消費者支出。經濟學家意見紛歧。

降息的效應

*降息還有其他的效果。使得美國對外國投資人較不具吸引力，並促使美元走低貶值的美元有助於出口，這對經濟有利，不過進口商品也變貴。

*信用卡：多數銀行在聯儲局星期二降息後，將信用卡利率訂在7.75%的基本利率。

*固定利率房貸：上星期平均利率從6月份的6.74%降到6.31%。固定房貸利率是否會進一步降低還很難說。傳統上這個利率是跟著10年期國庫券收益率而變化， 而10年期國庫券收益率星期二維持在4.47%不變。

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*機動利率房貸：大約一半的機動利率房貸的利率跟為短期國庫券利率，而短期國庫券利率星期二小幅下滑。

*存款利率：貨幣市場基金的收益緊密跟隨聯邦基金利率，而且應該在未來幾星期內下跌0.5%。銀行存單利率跌幅可能較小，因為銀行不可以積極對消費者存款進行競價。

降息——重要心理激勵作用

美聯社19日報導，短期而言，降息有重要的心理激勵作用。可以使投資人和企業比較不會做出可能損害經濟的緊縮動作或其他激烈的行為改變。但聯儲局的降息要幾個月才能起到刺激經濟活動的效果。

對於受到房屋和信用市場問題打擊的消費者信心而言，就業情勢是否持續惡化是觀察重點。

紐約市立大學亨特學院經濟學教授Howard Chernick不認為聯儲局的降息會讓人 衝進商場消費。「消費者支出是受就業和薪資的影響，除了一些現在可能感到興奮的人以外，我不認為會有大效果。」

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