美經濟趨緩 保護主義恐抬頭

【大紀元4月6日訊】自由時報編譯盧永山／特譯 民間經濟智庫團體在致國際貨幣基金（IMF）的報告中指出，今年美國經濟成長放緩，可能使全球經濟擴張速度減慢，解決全球貿易失衡問題變得更為急迫，以免貿易保護氣氛盛行。

全球成長率將下滑

彼德森國際經濟研究中心表示，全球經濟面臨的風險包括，美國經濟大幅放緩，進而影響全球經濟的擴張速度，以及勸說中國擴大人民幣升值幅度的進展緩慢。彼德森國際經濟研究中心資深分析師穆薩表示，預料今年全球的經濟成長率將降至4.5%，不及去年的5.25%。

貿易失衡隱憂浮現

由主要銀行和金融機構組成的國際金融協會（IIF）也指出，由於金融市場波動和美國經濟前景不明朗，今年全球經濟成長在樂觀中仍見隱憂。國際金融協會主席達拉若表示：「地緣政治發展和全球貿易失衡持續，可能為全球經濟成長帶來隱憂，全球貿易失衡可能導致貿易保護主義抬頭和無序調整。」

國際金融協會指出，國際貨幣基金應積極採取行動，協助縮減全球貿易失衡，並擴大職能因應對全球穩定的威脅。

美元約須貶值10%

國際貨幣基金發布世界經濟展望報告指出，要縮減美國居高不下的貿易赤字，美元的貶值幅度也許不用先前所想的那麼深。依國際貨幣基金的最新研究顯示，美元的貶值幅度不用到10%，就可縮減美國貿易赤字佔國內生產總值（GDP）的比例達一個百分點；先前國際貨幣基金預估，美元需貶值20%。

美經常帳赤字待降低

國際貨幣基金指出：「從2002年中以來，美元已實質貶值了15%，非石油進口所產生的貿易赤字，佔全國生產總值的比例已開始下滑，但經常帳赤字卻因油價上漲和淨收入減少而惡化。」目前美國的經常帳赤字佔國內生產總值的比例達6.5%，美元對主要貿易夥伴貨幣必須進一步貶值，經常帳赤字才能達到經濟學家認為可以支撐的水準。

根據彼德森國際經濟研究中心主任伯格史坦的研究，美國經常帳赤字必須降至佔國內生產總值3%至3.5%，才能使美國的淨外債部位穩定下來。

——————————————————————————–

需求不振 東亞經濟也遭殃

〔自由時報編譯盧永山／綜合5日外電報導〕世界銀行發布半年度報告指出，日本和印度以外的東亞國家，今年經濟成長率預料為四年來最慢增幅，主要因為美國和中國對出口商品需求減緩，且國內消費又不足以提振經濟。

世銀指出，東亞國家今年的經濟成長率預料為7.3%，與去年11月的預估相同，但低於去年的8.1%；明年經濟成長率微降為7.1%。世銀預估，台灣今年經濟成長率為4.1%，高於去年11月預估的4%，明年經濟成長率將增至4.6%；中國今年經濟成長率為9.6%，明年將降至8.7%。

世銀表示：「美國經濟成長回落，加上東亞國家出口成長放緩，是今年東亞經濟成長率下滑主因，另一個不確定因素是，中國以外的東亞國家國內需求不振，無法抵銷出口放緩。」東亞國家仰賴出口的程度為全球的近一倍，60%產品最後都銷往美國、歐洲和日本，油價升高可能刺激通膨，影響東亞消費者支出意願。

世銀表示，去年東亞國家對中國出口成長下滑，如果這種情況延續到今年，東亞國家的經濟前景堪憂。最近十年中國是東亞經濟擴張的主要動力，因中國不斷向鄰國輸入產品來提振出口。由於中國試圖增強國內的供應鏈，生產國內製造業者所需的各種產品，可能影響東亞國家的出口。

根據世銀統計，去年第四季東亞國家對中國的出口增幅降至近13%，不及第一季的24%。今年中國對東亞國家的需求依舊疲弱，根據中國政府的資料，東南亞國協十個會員國2月對中國的出口金額為71億美元，較去年同期的91億美元減少22%。

世銀表示，東南亞國家和亞洲四小龍將很難與中國的出口產品在美國、歐洲和日本等主要市場展開競爭，去年底到今年初，中國對美國的出口年增率仍將成長25%至30%，但南韓、台灣和馬來西亞對美出口增幅將減緩至近5%。

——————————————————————————–

英商寶源：全球股市仍樂觀

〔自由時報記者陳永吉／台北報導〕全球股市今年以來震盪加劇，今年還是投資股市好時機嗎？分析師認為，全球股市震盪屬於技術面漲多修正，今年看法依然樂觀。

針對全球股市震盪加劇，並且美國首季經濟成長僅1.5%，市場擔心美國景氣趨緩將波及全球。英商寶源首席經濟分析師魏凱斯（Keith Wade）表示，第一季全球股市修正，並非總體經濟事件，僅是技術面的漲多修正，不影響今年全球股市樂觀看法。

魏凱斯指出，全球股市經歷二、三年的強勁表現後，修正是早晚的事，不過，在全球投資人享受了長期多頭後，對股市震盪感受更強烈，自然獲利了結的賣壓也跟著出籠。

大華銀投顧表示，這波全球股市回檔整理可確定已經結束，短期再度重挫拉回的可能性不高。由歷史經驗來看，從1998年至今，每一次股市拉回的時間約為三至五週，以此估計，股市再拉回破底的機會不大。

魏凱斯分析，儘管美國首季經濟成長出現衰退，但亞洲國家外匯存底持續增加，石油輸出國也在近年來油價大漲中累積龐大「油元」，提供全球經濟良好支撐。因此，雖然今年全球整體經濟表現可能趨緩，但並不代表一定對股價不利。

放眼美國以外的其他市場，歐洲與日本的企業信心指數持續正成長；歐洲與亞洲不含日本區域的經濟與出口，也維持成長態勢。這都已和美國呈現脫鉤跡象，所以全球景氣並不會出現一面倒的情況。

並且充足的流動性，提供全球市場良好下檔的支撐，美國次級房貸問題，雖然一度升高投資人風險意識，但多數經濟指標卻仍然顯示可望軟著陸，投資人信心也因而獲得提振，也就是說，今年全球股市看法依然樂觀。

魏凱斯強調，從價值面角度來看，今年全球企業實質每股盈餘，預期仍將維持每年3.4%的平均成長率，向上發展，本益比也在合理區間。因此，今年股優於債的格局不變，除了新興亞洲以外，如果將目光從新興市場拉回到歐、亞一帶，例如日本股市現在的看法很悲觀，日圓也很便宜，相對的股價也相當具吸引力。

(http://www.dajiyuan.com)