哈佛教授:對華貿易 應記取歷史教訓

【大紀元3月6日訊】（大紀元記者羅莎編譯報導）上週中國股市暴跌近9%，由於經濟日益全球化，隨後國際各主要股市亦受波及，普遍出現下挫局面，引發市場上對中國經濟影響世界金融的討論。

2月27日金融時報刋登一篇由哈佛教授查爾斯．愛略特(Charles W. Eliot)撰寫的文章，以中國及其貿易夥伴應記取歷史教訓為題，提醒各國能以1980年代晚期至1990年代早期日本挫敗的經濟經驗為戒。

查爾斯認為，中國目前經濟有幾大特色：

一 ﹑正在亞洲崛起，出口成長快速﹔擁有高儲蓄及高投資率﹔科技能力也快速提升，其對外貿易和吸收外資的強勁發展嚴重威脅了歐、美主要工業國的經濟復甦。中國高額的外滙存底及經常帳盈餘也引起國際間要求人民幣升值的強大壓力。

美國國會領袖們紛紛要求應採取激烈行動以有效遏止中國的經濟威脅；美國資深經濟官員代表團也與中國政府進行對話，討論有關中國造成失衡情形的許多相關經濟政策，並警告中國，如果無法快速達到成果，則國會已準備採取相關行動。

二 ﹑中國的金融體系以銀行為中心，政府要求對國內機構應特別融通，且與政府及產業有密切掛鉤，導致銀行體系呆帳、壞帳問題嚴重，風險控管能力薄弱。

三 ﹑高成長的生產力雖能拉低產品價位，但資產通貨膨脹情形已相當普遍。

與1980年代晚期至1990年代早期日本經濟落入蕭條前的情形相較，二者間最大的不同處僅是，中國的開發程度遠低於日本。這些類似現象都值得讓中國及其貿易夥伴由日本的經驗中汲取經驗及教訓。

日本經歷了股市及房地產的泡沫化，導致金融問題的產生，在銀行停止擴張信用時，總需求整個瓦解了，一旦消費者及企業失去信心時，很難將出口導向的經濟成長轉為內需市場的擴張。

回顧以往，日本官員犯了數項重要政策的錯誤。在1987年羅浮宮協定後，為避免日圓進一步升值，日本採取寬鬆的貨幣及財政政策，推動了房地產市場過熱價格泡沫化以及信用的擴張，導致之後經濟的衰退。日本政府未能在消費者享受財富空前增加之際，鼓勵國內消費的內需成長，且任由銀行體系的問題惡化而不是面對問題。

查爾斯建議，中國若要維持快速成長且避免日本之前所犯的錯誤，那麼現在應是採取相關修正政策的最佳時機，包括：讓人民幣升值；趁經濟過熱之際鼓勵消費刺激內需。依據估算，如果要讓人民幣滙率維持在目前或接近目前的水準，則2007年外滙存底需累積為4,000億美元，這表示必須釋出更多人民幣以購買美元，此舉勢必導致快速的資產價格通貨膨脹，銀行體系也將產生問題。

此外，在各主要國家間也必須進行中肯的經濟政策對話，以討論各國國內的相關重要政策，因為採取高度施壓或唱高調等過與不及的方式，都無法達到預期的目標。

在中國經濟規模越來越大，且對今日全球經濟的不平衡已造成更大影響力之際，中國的經濟政策以及其對外的國際經濟關係也將變得更加重要。太平洋兩岸的決策者可以從歷史的教訓中避免重蹈覆轍。

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