光碟片利空鈍化 有利超跌股價回升

【大紀元2月20日報導】(中央社記者戴海茜台北二十日電)雖然光碟片景氣上半年還不能明確復甦，但法人認為最壞狀況已出現，經過CD-R聯合調漲及減產後產業逐漸好轉，加上35號公報利空逐漸鈍化及股市資金行情發酵，將有利於超跌的股價回升。

光碟片廠商過去轉投資複雜，因此被市場認為受35號公報影響大，35號公報實施後將造成公司虧損幅度變大及淨值縮水，各家廠商股價一度因市場質疑，紛紛超跌創下歷史新低。

法人指出，35號公報畢竟是屬於報表帳面上的調整，對於公司實際營運活動並不會造成影響，虧損擴大也不會造成現金流量減少，在35號公報議題充斥股市，加上光碟業基本面低迷，相關個股股價超跌多檔創下歷史新低，不過目前市場已逐漸認知35號公報其實不會對公司造成任何實質面影響，對於35號公報利空已逐漸鈍化。

法人甚至認為，長期以來，投資法人均對光碟片業者的淨值有所質疑，在評價時因為透明度不佳也給予較高的折價幅度，在實施35號公報一次性認列資產減損後，經過會計師從嚴認定，光碟片公司的資產淨值透明度將會大幅提高，未來評價時的折價幅度也會縮小，因此實施公報後反而有利於股價底部出現。

在基本面方面，2月份CD-R價格再度聯合小漲0.5-1美分，雖然仍然無法抵銷過去幾季PC料的漲價，但將使CD-R每片虧損逐漸減小。

至於DVD-R，雖然價格仍然下跌，但隨著DVD燒錄機倍速到達極限，價格大幅下跌刺激需求增加，DVD recorder也逐漸低價化有利需求成長。

從業績來看，由於去年第一季光碟片景氣當熱，廠商業績表現亮麗，今年產業景氣仍在谷底，因此1月營收表現較去年同期衰退近30%，其中巨擘衰退幅度高達51%。

業者表示，1月份業績平平，而2月份多家公司又進行歲修，預估2月營收將是今年谷底，隨買盤不斷回升，光碟片家族在3-4月去年年報及首季季報結帳後，即將利空出盡。

法人認為，雖然光碟片廠商單月營收不再下滑，但獲利情況則待觀察，主要是PC料售價仍居高不下，農曆年前PC料每公斤價格仍高達3.3到3.5美元，侵蝕利潤。

業者指出，只要PC料售價每公斤能下滑到2.5到2.7美元，屆時就算不調漲產品售價，獲利也會明顯增加。

產能方面，光碟片業者在接近三季大幅虧損後，目前已無擴新生產線能力，加上為了去化過剩的CD-R產能，業者均以CD-R線轉併生產DVD-R片，有利於CD-R與DVD-R供過於求狀況能夠同步改善。

法人認為，雖然光碟片景氣上半年還不能見到明確地復甦，但最壞狀況已出現，經過CD-R聯合調漲及減產後產業狀況逐漸好轉，加上35號公報利空逐漸鈍化及股市資金行情發酵，有利於超跌的股價回升。