通膨上揚美國經濟降溫 台股第四季選股宜慎

【大紀元9月17日報導】(中央社記者韓婷婷台北17日電)原油價格上漲已對全球物價造成壓力，通膨上揚導致美國經濟降溫。荷銀投信預期美國第四季科技相關投資可能僅呈現溫和成長，由於台灣電子資訊廠商和美國高科技業息息相關，因此建議台股投資人第四季選股宜採穩中求勝。

台行政院主計處公布了2004年8月份的消費者物價指數為2.53%，雖低於7月的3.32%，但也是近六年來的次高紀錄，不過更讓人注意的是，躉售物價指數也出現了23年來首度的二位數成長，年增率達到10.34%。消費者物價上揚或許可解釋為是受到最近天災的影響，但躉售物價的大幅走高，則隱然顯示出國際油價的上揚，似已對台灣的物價開始形成潛在的壓力。

荷銀投信表示，此波台股的上揚，以佔高權值的電子及金融產業所領軍，雖然預期美國經濟成長將出現降溫，同時先前Intel亦對第三季營收及毛利的預估，做出了高於市場預期的調降幅度，不過Intel的影響多與個人電腦需求成長下滑有關，因此今年個人電腦相關產業，於第四季的旺季表現，在強度上有可能會不如往年。

荷銀投信指出，國際原油價格自2003年以來持續走高，並在今年上半年，開始影響歐美地區的消費性電子商品的市場需求，台灣市場中的電子類股在今年第二季以來的下跌，也是受其拖累。不過在下跌的過程中，又有美國升息及中國宏觀調控等負面因素出現，使得投資人的信心遭到打擊，因而造成台股的超跌。雖然由8月中旬以來，市場出現了強勁的反彈，但從本益比的角度而言，目前的價格仍屬便宜。

以目前台灣電子類股整體本益比仍然偏低的狀況下，台灣股市中仍有許多獲利不錯，且價格偏低的投資標的。台灣電子類股的價格，不僅反映了對於美國經濟降溫的預期，甚至也反映了其他可能不利因素的出現。荷銀投信並指出，雖然科技業在2005年的成長將趨緩，但應不致於出現下降，預期美國企業在科技方面相關的投資費用，仍將出現8-10%的成長。

荷銀投顧分析指出，美國經濟降溫，台灣經濟也難免受影響，因此在台股投資策略上更形重要，如欲選擇電子股投資，應考慮獲利成長相對穩定，在產業中是否具有主導或領先的地位，因為在較為艱困的環境下，這些具備競爭優勢的公司，也較有辦法在獲利上維持一貫而穩定的表現。