Fed 9月升息與否 為確立景氣復甦重要指標

【大紀元8月15日報導】(中央社記者王治平台北十五日電)Fed 會議發表維持漸進式升息的聲明，似乎有為美國景氣持續擴張給予背書，可是目前美國經濟看似擴張，但其中卻出現就業人數銳減及存貨增加等不利因子，使得市場對於美國景氣仍存有不少疑問，因此Fed 9月份升息與否將成為景氣是否確立復甦的重要指標。

以經濟學理論解釋，一個持續擴張的經濟體系，其強勁的消費信心將為廠商增加新接訂單，並可帶動採購經理人指數維持高檔，但是由 7月份美國經濟數字發現，採購經理人指數、工廠訂單等生產面等亮麗數據卻無法為就業及消費者信心給予有效的支持。

其中7月份美國ISM製造業採購經理人指數62，已連續 15個月位於顯示景氣擴張的 50以上，加上生產指數66.1、新接訂單指數回升至64.7，都為製造業生產面景氣擴張提供佐證。

可是近來陸續公布的企業財報中，就有英特爾、惠普、思科等重量級企業存貨大幅攀升，顯示市場需求面似乎已經放緩。另外，當企業主發現存貨急遽增加的同時，便會影響其新增雇工的意願，於是反映在最近公佈的新增就業人數僅有 3.2萬人，遠遠低於原先分析師普遍預期的24萬人，生產面的亮麗數據和就業人數的差距相當耐人尋味，這就是近來市場分析師對於美國經濟後市持續擴張的說法不再強力支持的主因。

美國從去年起景氣呈現擴張狀態，上半年的生產、消費、就業數字一直維持相當亮麗的表現，但第 2季開始製造業存貨問題持續增加，卻成為分析師關注的焦點之一，使得市場對於美國經濟體的後市看法陷入多空分歧的局面。

針對市場分析師對於美國景氣看法分歧，台壽保投信也提出看法，並指出， Fed決議及會後聲明向來為分析師觀察聯準會對景氣看法的重要指標，8月10日的第2次升息動作已成為景氣背書動作，雖然 Fed此次聲明就業數字不振歸咎於油價飆漲，並宣稱這一類短暫的干擾因素不致影響強健的生產力和經濟活動，葛老賣力演出是否已為市場所接受，仍有待後續經濟數字表現來驗證。

如果未來油價回檔、就業及消費信心回溫，表示景氣續航力道仍在，且9月份繼續升息1碼，就可以解讀為續對景氣發表正面看法，股市可望以漲升回應。但是若未來包括存貨、就業及消費信心持續不振，且葛老於 9月份的升息 1碼只能解讀成抑制物價的必要手段；或是，經濟數據持續不振，Fed並在9月停止升息，則顯示景氣並未如聯準會所預期的持續擴張。Fed 進退兩難由此可見一斑，相關決議及聲明亦將影響下半年股債市表現，台壽保投信指出，8、9月陸續公佈的經濟數據及 Fed動向將為明年景氣畫出清楚的輪廓，也為投資人下半年股債相關資產配置定調。