學者：大陸債務風險與樓價漲跌密切相關

【大紀元2016年07月03日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）青島大學經濟學院教授易憲容近日表示，大陸銀行業的債務率很高，由於銀行貸款中很大部分流入了房地產市場，所以大陸樓市的走向與債務風險有著密切關係。

大陸房地產市場牽動債務風險

易憲容表示，目前國內國際對大陸債務率的估算是假定資產價格不變，但是一旦資產價格出現下跌，風險就會暴露出來，這是大陸債務風險面臨的最大問題。

這裡尤其是指房地產市場的價格下跌，因為大陸銀行業的貸款大多數都與房地產市場有關。如果房地產市場泡沫破裂，這部分債務就面臨風險。

易憲容進一步表示，「中國房地產是世界歷史上前所未有的大泡沫，難道這個泡沫就不會破滅嗎？」這是中國債務危機的風險所在。

國企涉足房地產 加劇債務風險

經濟學家張家林2011年曾撰文表示，從1992年以後，大陸國有企業在房地產市場的佔有份額逐年增長，從最初的8%增長至2011年的 60%。這導致大量銀行貸款流入了房地產市場。

已有多位經濟學家表示，大陸過去多年來大量印鈔，但是大量資金流入了房地產市場，致使房地產泡沫加劇，實體經濟得不到發展，產能過剩和企業虧損嚴重。

易憲容在文章中表示，從信貸過度擴張程度、產能過剩情況，以及企業債規模等方面，都可以看出大陸債務風險的嚴重程度。2006年起到2014年底央行資產負債表規模增長2.6倍，其絕對和相對規模都比美國聯儲局要大。

目前是企業債到期兌付的高峰期，從今年4月開始到年底，將有4.12萬億元企業債務規模，創歷史新高。目前已經有17家企業信用債出現違約，可能導致逾百家金融機構陷入債務危機。

麥格理分析師史維茲（Viktor Shvets）估算目前大陸債務總額接近35萬億美元，總債務率為350%，而中共官方6月份公布的債務率是249%。史維茲表示，中國債務風險高主要與中國「殭屍企業」過多有關。

國企壟斷加速房地產泡沫

經濟學家張家林在文章中表示， 官方數據稱，136家中央控制的國企中，70%以上都已進入房地產市場。而1990年代開始的國有部門擴張，是導致房地產泡沫的主要因素之一。

在那之後，國有企業擁有了優先上市和融資的權利，通過股市融資，加上從銀行貸款，國有企業的資本總額迅速擴張。在財政和政治的雙重支持下，國有企業利益集團幾乎壟斷了所有資源行業，包括石油、電信、電力、煙草、煤炭、民航、金融和保險業等，還有房地產業，加速了泡沫的形成。

在大部分製造業產能過剩的情況下，這些國有企業依靠低成本貸款，在房地產市場輕鬆獲利。比如，國有企業從地方政府那裏高價購得土地使用權，在各大城市紛紛製造「地王」。

但是它們不馬上把土地轉讓給開發商用作住宅用地，而是囤積土地壟斷市場，以期升值，導致高地價推升高房價，但卻有85%的居民買不起房。

公開資料顯示，1990年代的國有企業「改革」實質由江澤民主導，加上1990年代初創建的股市中有至少一半上市公司是國有企業，大陸的國有企業已經被江澤民利益集團壟斷，並從股市和銀行大量取得資金，成為其個人貪腐的工具，直接導致大陸實體經濟衰退，債務風險激增。

江澤民利益集團包括江澤民家族把持電信行業，曾慶紅、周永康先後把持著石油行業，李長春家族、現常委劉雲山家族分別控制文化業和金融業，劉志軍曾經一直把持著鐵路系統等。

責任編輯：孫芸