全球經濟衰退機率有多大？專家見解現分歧

【大紀元2016年02月03日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）繼週一（1日）德意志銀行策略師稱標普500成分股在2015年下半年顯然獲利衰退，今年下半年才可望復原之後，加皇資本市場（RBC Capital Markets）週二也說標普企業獲利衰退的風險恐引發股市進一步下挫，若採用2008~2009年的本益比評價模式，部分個股最壞將出現較目前股價下跌50%或更多的崩跌走勢。

《市場觀察》網站報導，據FactSet資料顯示，標普500成分股迄今已近半公布去年第四季財報，平均每股盈餘減少5.8%，與市場預期的減少5.7%相去不遠，此一連續三個季度出現的獲利下滑現象，為2009年大蕭條以來僅見。

獲利衰退最大的是能源股埃克森美孚（Exxon Mobil），降幅高達58%，其次是輝瑞藥廠（Pfizer）的衰退50%。此外，獲利倍增的皇家加勒比遊輪（Royal Caribbean Cruises）卻因為釋出今年首季獲利展望看衰後週二股價重挫15.12%，收報71.71美元。

德意志銀固定收益分析團隊上週稱，由於強勢美元、股價下跌和垃圾債券殖利率較10年債利差持續擴大，其內部編製的金融情況指數此時已與大蕭條期間一致，全球股市若持續下跌，該指數恐將進一步惡化，該團隊預估未來12個月全球經濟陷入衰退的機率高達46%，遠超過美聯儲經濟模型所預估的4%。

路透社報導，企業執行長也對全球經濟展望漸趨悲觀，迄今約有33%公司的執行長在公開談話中提及經濟衰退，該比例為2009年以來首度提升。另據湯森路透統計，已有92家美國上市企業在獲利展望中提及美國經濟衰退。

儘管經濟學家們仍然預測美國2016年GDP仍可增長2.4%，但最新的經濟數據似乎回應了這些高管們的擔憂。美國去年第四季GDP僅增長0.7%，較第三季的2%大幅降低，期間資本支出持平或刪減的企業數量倍增。

有鑑於美國元月的ISM製造業採購經理人指數為48.2，連續四個月低於榮枯線50以下，以及去年12月耐用財訂單下滑5.1%，遠差於預期的減少0.6%，因此金融市場惡化是否波及實體經濟進而形成惡性循環，已成了投資人近期關注的焦點。

《商業內幕》網站報導，瑞士信貸的經濟學家表示，最近幾日客戶都在詢問美國是否可能陷入經濟衰退的問題。股票分析師也都說，這個問題是客戶目前最想知道的。

所幸瑞士信貸在報告中安撫投資人說，美國目前還未出現陷入衰退的跡象，因為根據其觀察，過去12個月來，美國工業生產的23個子項目中僅8個項目陷入衰退，約75%工業指標仍然表現強勁，除非ISM訂單指數、首次申請失業救助人數和就業報告未來幾個月大幅惡化，否則投資人無須過度擔憂美國經濟衰退的問題。

牛津大學商學院創立的商業顧問機構Oxford Economics的經濟學家斯萊特（Adam Slater）也認為，儘管目前許多金融市場的指標與過去幾次的衰退相當吻合，但當前的整體環境比較像是2011~2012年期間，他估計今年第四季全球經濟邁入衰退的機率僅2.3%。

責任編輯：黃小渝