石英：中國增長再次放緩 越來越難刺激

【大紀元2014年09月24日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）可怕的八月份數據顯示，中國經濟增長再次「趴下」。外媒評論說，這顯示中共政府五月份放鬆借貸並啟動基礎設施投資項目的所謂「微刺激」沒有產生效果。

《石英》9月23日報導說，根據中國褐皮書國際公司的研究，至少對於小型非國有企業而言，微刺激顯然沒有效果。中國褐皮書是總部位於美國的一個研究公司，每季度針對中國經濟狀況發佈報告。

中國褐皮書報告說，真正的問題是，激烈的刺激沒有效果，「流動性過剩，信貸參與低迷。有供應，卻沒有需求。」

企業不願意借錢

《石英》報導說，中國褐皮書報告的發現暗示中國企業不是因為缺乏廉價信貸而掙扎。第三季度迄今為止，只有一半的公司借貸數額趕上2012年第一季度。在第三季度伸手借錢的公司不到20%。去年第三季度這個比例是29%。同時，資本支出下降到2012年第一季度以來的最低水平。

企業為甚麼不願意借錢？它可能跟信貸變得更加昂貴有關。銀行貸款平均利率從上個季度的6.95%上升到7.47%。但是這個趨勢從第二季度就很明顯了，暗示有些更系統性的因素在起作用：就在私營公司瘋狂的試圖償還債務的時候，國內消費現在萎靡不振。中國褐皮書報告零售業出現增長緩慢，薪資也一樣。

貸款流向國有企業和地方政府

《石英》報導說，奇怪的事情是，中國褐皮書調查的將近一半的銀行家說，對企業的總借貸比第二季度上升。

可能的貸款接收者是國有企業、地方政府融資平台和戰略國有領域的企業。反常的是，儘管政府限制貸款給煤炭和鐵礦石，這兩個著名的低效領域在第三季度卻出現產出增長的大幅反彈。中國褐皮書公司主席Leland Miller說，「政府似乎在暫停打壓這些領域的產能過剩。他們重新踩油門。」

最近一個季度中國經濟有另外一個領域回升，就是影子銀行借貸。影子銀行貸款的比例上升了7%，達到31%。相比之下，只有12%的公司獲得銀行貸款。

責任編輯：孫芸