5指標評估加拿大石油公司股票

【大紀元2013年07月03日訊】(大紀元記者徐傑多倫多編譯報導)加拿大安省財富管理投資公司Investment Counsel Inc基金經理Michael Bowman在《環球郵報》上發表專欄文介紹石油公司股票評估方法，介紹5個重要評估指標：石油產量增長率（最重要指標）、產油效率、股價-現金流比值、每桶石油收益率和石油儲存消耗替換率。Bowman認為，評價股票不能單憑一個數據，需要使用多個指標，購買之前還要諮詢投資顧問意見。

石油股票的評估指標

Bowman說，石油公司的股票評估的第1個標準 ——最重要的標準，是股票的石油產量增長率，它是每股桶油當量產出量（Barrels of Oil Equivalent Production Per Share）的百分增長率。

Bowman先計算公司股票在過去12個月的石油產量增長率，然後選取那些增長率大於零的股票。每股石油產量增長率（正值）越大，產出量增長越大。未來12個月的石油產量增長率的預估值可以用來預測股票價格的增長情況。

第2個評估標準是公司股票的產油效率（根據桶油當量計算），即公司的石油產出量除以公司股票數。公司股票產油效率0.55是指：公司股票每股生產0.55桶油。比值越高，公司股票效率越高。

第3個評估標準是股票價格與未來12個月現金流的比值（Ratio of Price to Cash Flow，P/CF）。P/CF值越高，股票越貴。在公司現金流為正的情況下，P/CF值越小越好。

第4個標準是每桶石油的利潤與每桶石油生產成本的比值（每桶石油收益率），比值越高，公司收益越高，股票越值得買。

第5個標準是公司石油儲存的消耗替換率，即石油的新增儲存量與生產工程中消耗的儲存量的比值。比值應該大於1，並且越大越好，說明公司生產過程中消耗的石油儲存量有充足的補充（如通過並購或探測等為公司補給新的石油儲存），有利於石油公司的長足發展。

加拿大石油公司的評估結果

Bowman說，根據他的評估方法，Baytex Energy公司（代碼：BTE.T）股票的產油效率為0.45，在24個受評估的公司中最高，但是石油儲存消耗的替換率只有33.6%，公司股票的石油產量增長率也只有4.1%。

Enerplus公司股票的產油效率為42%，位居第2，石油儲存的消耗替換率為120.4%，低於24個公司的平均水平。公司股票的石油產量增長率僅0.2%，在24個公司中最差。

有4個公司的股價與現金流比值P/CF高出24個公司的平均水平，股票的石油產量增長率高於26%，石油儲存的消耗替換率高於150%。它們是：Long Run Exploration（代碼：TRE.T）、 TransGlobe Energy（代碼：TGL.T）、Whitecap Resources（代碼：WCP.T）和Legacy Oil + Gas（代碼：LEG.T）。

Cenovus Energy公司（代碼；CVE.T）每桶石油收益率最高，為5.78。但是，公司股票價昂貴，P/CF比值高達6.02，上漲空間小。

Ithaca Energy公司（代碼：IAE.T）的P/CF比值為1.37，在24個公司中最低，公司股票價格便宜，但是公司每桶石油收益率1.15，低於24個公司平均值。公司石油儲存的消耗替換率為95.1%、低於100%，意味石油資源將最終被耗盡。

DeeThree Exploration（代碼：DTX.T）公司股票的石油產量增長率為91.4%，在24個公司中居首，顯示公司股票增長前景好。但是，公司的產油效率只有0.61，在24個公司中倒數第3，給股票增長蒙上陰影。

下面是Bowman評審的24個加拿大石油公司名稱、股票代碼、股價（6月26日）和過去12個月石油產量增長率的列表（根據石油產量增長率從高到低排序）：

　　1. DeeThree Exploration、DTX.T 、7.31、91.4

　　2. Ithaca Energy、IAE.T、1.75、82.1

　　3. Crocotta Energy、CTA.T、2.83、63.3

　　4. Long Run Exploration、LRE.T、3.66、57.3

　　5. TransGlobe Energy、TGL.T、6.14、42.5

　　6. Whitecap Resources、WCP.T、10.36、38.4

　　7. Legacy Oil + Gas、LEG.T、4.85、26.7

　　8. Twin Butte Energy、TBE.T、2.24、26.5

　　9. RMP Energy、RMP.T、4.11、24.7

　　10. Surge Energy Inc、SGY.T 、5.16、20.9

　　11. Trilogy Energy Corp、TET.T、31.6、18.7

　　12. Peyto Exploration & Develop、PEY.T 、30.35、18.5

　　13. Birchcliff Energy、BIR.T 、8.19、15.8

　　14. Cenovus Energy、CVE.T、29.08、12.6

　　15. Crescent Point Energy、CPG.T、35.85、9.5

　　16. Freehold Royalties、FRU.T、23.87、8.8

　　17. Lightstream Resources、LTS.T、8.05、11.9

　　18. ARC Resources Ltd、ARX.T、27.54、8.2

　　19. Crew Energy Inc、CR.T、5.25、5.2

　　20. Baytex Energy Corp.、BTE.T 、37.63、4.1

　　21. Bonterra Energy Corp、BNE.T、49.69、3.7

　　22. Paramount Resources、POU.T、35.61、3.5

　　23. Angle Energy、NGL.T 、3.06 、0.6

　　24. Enerplus Corp、ERF.T 、14.76、0.2◇