美就業數據不進反退 市場估Fed緩收QE

【大紀元2013年10月23日訊】（大紀元記者黃捷瑄編譯報導）5週前市場正在等待美國聯邦儲備理事會（Fed）開始縮小量化寬鬆規模，不過現在不僅美聯儲的領導人們沒有這麼做，債券市場投資人也認為Fed明年春天前不會放慢購買債券的腳步。10月22日公布的就業數據差強人意，更強化了投資人預期。

美國勞工部22日公布數據顯示，9月非農業就業人口增加14.8萬人，不如8月經上修後的19.3萬人。但失業率下滑至7.2%，創2008年11月以來新低。這項數據原訂10月4日公布，因政府停擺而延後發表。

《紐約時報》報導，Fed持續刺激經濟成長，但結果似乎適得其反。勞動參與率維持63.2%，平1978年8月以來最低點；聯邦政府停擺前雇用的文職人員總數也是1966年以來最低。

《華盛頓郵報》分析，過去就業市場看起處於成長的疲軟階段，不過現在越看越像是在倒退。今年上半年，就業成長略低於20萬，這是官員認定經濟「大幅改善」，可以收手量化寬鬆的數據標準。而下半年的前3個月，平均就業成長只有14.3萬。市場也就更加確定Fed不會貿然行動。

政治僵局埋隱憂

美國總統經濟顧問委員會（CEA）主席佛曼（Jason Furman）表示，政府10月停擺16天，造成國家第4季經濟成長折損0.25個百分點，以及10月流失12萬個就業機會。

《華郵》提到，另一個原因是財政政策混亂，分析現在多已將開支刪減、增稅等政策納入考量，但近來政府關門及舉債上限觸頂的政治僵局，也會由於傷害消費者及企業信心造成連鎖反應。政治因素拖累經濟復甦的效果，可能更甚於美聯儲的決策。

儘管這個冬天還不至於重演這些政治戲碼，但只要威脅存在，就幾乎都構成負面影響，那麼美聯儲就會更傾向謹慎收手刺激政策。

葉倫效應

此外，美聯儲的副主席葉倫（Janet Yellen）已經獲美國總統奧巴馬提名為現任主席伯南克明年1月31日離職的接班人。葉倫目前在美聯儲的影響力已不容忽視，未來將更舉足輕重。葉倫上台後美聯儲走向應會更溫和。她曾經表示就業數據為優先考量，也擔心貿然收手對市場的衝擊，而較不擔心量化寬鬆的副作用，如煽動金融泡沫。

摩根大通：QE或明年4月收手

摩根大通的首席經濟師法羅利（Michael Feroli）給客戶的報告中評估：「數據上缺乏奇蹟般的進展，（量化寬鬆）在2013年開始退場現在看來已不是檯面選項。但2014年就有些棘手了。如果我們的經濟預測真的實現了，那麼可能在3月的會議中首次縮小規模。但是，3月的會議大約就是下次債務上限觸頂的『死期』。基於這個原因，我們認為4月會初次收手。」

美國5年期債券的收益率 （yield）在8月創下1.88%的高峰，10月22日已回落到1.29%，這意味著投資人預期Fed繼續量化寬鬆政策，且降低了利率壓力。9月17日期貨市場預期Fed在2014年底以前提高短期利率目標的機率為46%，這個比例10月22日降到21%。

（責任編輯：畢儒宗）