美地方財政困難? 巴菲特中止市政債券保險合同

【大紀元2012年08月22日訊】巴菲特經營的伯克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway Inc)於近日申報的季度資料中披露，已提前5年中止在市政債券市場的投注，取消了對價值82.5億美元市政債券提供保險的信用違約掉期合同(CDS, Credit-default Swaps)。

據《華爾街日報》報導，目前並不清楚巴菲特的決定，是因為產生了獲利抑或虧損，81歲的巴菲特則拒絕對提前中止合同發表評論。

巴菲特退出市政債券市場，是否預示美國發行公共債券的各州、各大城市即將面臨更嚴重的經濟難題？

報導中說，巴菲特的行動可能顯示，他擔憂有更多缺乏現金的大城市，州與自治市將出現債務違約。過去二年，地方政府已大幅削減預算，避免破產，但許多政府仍缺乏資金。

雖然不少投資人對3.7兆美元的市政債券市場抱持正面看法，上周投入市政債券共同基金的金額達9.64億美元，為連續第18周淨流入。投資人對市政債券的胃口，強過美國政府國債，但伯克夏海瑟威消息出現後，情況可能改觀。

今年有6件市政府申請破產案件，2011年則有13件。自1980年以來，市政破產總計有268件。

由於財政困難，公務員不僅遭到裁員及減薪，地方政府還面臨更多壓力，必須減少員工福利與退休金。

美國多個城市與州政府持續面臨著財政困窘，巴菲特決定退出市政債券市場，將這些擔憂推上了更高水平。

本月稍早，摩根士丹利研究單位(Morgan Stanley Research)旗下市政債務策略師曾表示，對市政債務投資人而言，日漸疲弱的地方信用品質比破產申請來得更為令人憂慮。

由瑟薩斯(Michael Zezas)和羅賓遜(Meghan Robson)兩位策略師撰寫的一份報告中表示：「我們對於破產法第9章的最新個案研究分析證實，破產件數或將稍微上升。但持續惡化的地方信用品質則是更關鍵的系統性風險。」

他們補充道：「我們再次重申對地方信用評級減碼，並預計市場回報率微薄。」該報告上呼籲仔細審查各州和地方信用狀況。他們指出「相當長期的負債積累」是陷入財政困境的主要原因。

該報告認為，稅收嚴重減少與市庫空虛已令各城市未能準備好應對「大衰退時期的稅收衝擊」。

瑟薩斯和羅賓遜最後也警告：即使處於樂觀的成長情況之下，結構性挑戰仍持續存在。對各州而言，稅收成長不可能抵過長期債務負擔所產生的成本以及必要支出，而地方政府亦面臨來自於州的援助減少和家庭收入下滑導致稅基趨疲的艱困處境。

(責任編輯：王樺)