2010年美國金融市場全面改善

【大紀元12月15日訊】(美國之音2010年 12月 14日報導)隨著經濟增長持續穩固，美國的金融市場在2010年也開始回暖。股市上行，債市活躍，匯市避免了劇烈波動。分析人士說，金融市場的改善得益於銀行系統的注資計劃和美聯儲的寬鬆貨幣政策，同時也反映出實體經濟在2010年持續反彈。但是，展望來年，美國金融系統仍有潛在風險。

*股市上揚，債率下降*

2010年11月1日，紐約股市道瓊斯工業平均指數突破1萬1千4百點。道指上一次處在這個水平是2008年9月初金融危機爆發前夕。今年，美國股市延續了去年持續攀升的勢頭，終於在年底前收復了過去兩年的失地。

股市反彈並非一帆風順。第一季度，在3.7%的GDP增幅和希臘等國主權債務危機的作用下，投資者大舉回流美國股市，道指從年初的1萬點一路爬升到1萬1千2百點。

不過，從4月份開始，由於經濟增長減速和國債收益率上升，美國股市在整個第二季度直線下滑。進入下半年後，隨著市場對美聯儲更多寬鬆措施預期的增強，主要股指再度反彈。

富國銀行首席經濟師傑伊．布萊森(Jay Bryson)說，2010年是美國金融市場全面改善的一年。這種改善不僅限於股市。

他說：「很明顯，股市今年表現相對不錯。此外，企業的債券發行也非常活躍。事實上，在高收益率企業債券市場，今年是發行量創記錄的一年。」

*QE2激活投資者信心*

上半年，第一輪量化寬鬆措施陸續到期後，美聯儲在11月初推出規模為6千億美元的後續量化寬鬆政策。美聯儲預計，此舉相當於將聯邦基金利率下調75個基點。

馬里蘭大學商學院金融學教授彼得．凱爾(Pete Kyle)認為，持續收購美國國債壓低了長期利率，促使更多流動性進入其他資本市場，從而恢復了投資者和消費者信心。

他說：「美聯儲國債收購措施取得了一定收效。通過壓低國債的收益率，聯儲實際在作的是讓投資者將國債賣給美聯儲，然後轉向其他市場。他們在購買其他債券的過程中壓低了利率，從而刺激了經濟。」

*銀行系統持續改善*

除了股市和債市外，美國金融系統的改善還體現在銀行系統的鞏固。美國聯邦存款保險公司(FDIC)公佈，今年前三個季度，由FDIC進行存款擔保的美國商業銀行和存款機構分別創下177億美元、214億美元和145億美元。

富國銀行首席經濟師布萊森說，美國銀行系統的健康狀況在去年上半年通過壓力測試後持續改善。

他說：「銀行系統最初獲得的幫助是以有毒資產紓困計劃(TARP)為首的救助資金，也就是公共部門為銀行系統提供的注資。在銀行基本上償還了這筆救助資金後，私營部門的投資者取代了納稅人資金。當然，實體經濟的反彈增加了銀行的盈利，進一步改善了銀行的資產負債狀況。」

2010年是美國在去年6月擺脫衰退後保持全年正增長的第一年。特別是第一季度，GDP增幅高達3.7%。接下來的兩個季度增速放慢，但前三個季度的平均增速仍在2.6%。

瑞士信貸駐紐約的美國經濟研究部主任傑伊．費爾德曼(Jay Feldman)預計，隨著銀行系統進一步剝離有毒資產，信貸發放將更加靈活。

他說：「如果看一下最近的銀行業抽樣調查，比如說美聯儲的高級貸款經濟人調查的數據就顯示，銀行的貸款意願正在增強。儘管這種信心改善可能沒有在貸款發放總量的數字中體現出來，但我們預計在未來幾個季度會在信貸數據中有所體現。」

*隱憂仍然存在*

截至今年第三季度，被聯邦存款保險公司定義為「問題銀行」的數量增加到860家，達到1993年3月以來的最高水平，顯示銀行系統尚未完全恢復常態。馬里蘭大學商學院金融學教授凱爾說，美國銀行業的隱憂主要存在於兩個領域。

他說：「銀行持有的商業房地產資產仍需完成清理。這些貸款的清理通常較慢，因為完成資產減記需要更長時間，所以我們仍然不知道問題究竟有多大。另一個不確定性是，雖然很多次級房貸已經清出了系統，但是優質房貸市場的問題超過預期，如何發展也要進一步觀察。」

*美元走弱，但並非趨勢性*

在匯市，跟蹤美元兌6種主要貨幣匯率的美元指數在2010年呈現明顯的前高後低走勢。在6月6日達到88點55的高位後，該指數進入下半年一路走低。美聯儲在11月初正式宣佈了第二輪量化寬鬆措施後，美元匯率繼續下滑。

富國銀行首席經濟師布萊森認為，2010年美元匯率受美聯儲寬鬆措施等短期因素影響較大，貶值早已被市場標入價格，並非趨勢性走弱。隨著美國經濟的復甦以及美聯儲對寬鬆政策的調整甚至收緊，美元將出現反彈。

他說：「展望明年，我們的預期是美元對其他主要貨幣匯率很可能出現走強，而不是弱化。我們預計美國經濟將保持增長力度，而2011年歐洲主要經濟體的增速將比美國慢一些。6個月後，我們預計美元指數會比現在高一些。」

華爾街日報在今年年底進行的一項經濟學家抽樣調查顯示，隨著延長減稅措施在國會過關的預期增強，市場對美國經濟2011年保持增長的信心進一步增加。受調經濟學家認為，美國GDP明年將增長3%，顯著高於此前美聯儲預測的2.5%。(http://www.dajiyuan.com)