美雙管齊下 刺激民間消費
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【大紀元7月8日訊】美國聯邦準備理事會（Fed）今年初以來六次降息，同時政府大幅減稅，目的都是希望刺激支撐美國景氣的個人消費。由於設備投資等企業方面短期內很難復甦，個人消費仍是左右景氣的關鍵。
据《經濟日報 》報導 , 美國凱瑪百貨公司今年春季起展開折扣促銷戰，例如2公升裝的可樂打三折等，全美2,100家店每天同步更換不同的折扣商品，該公司還投注2,500萬美元大打廣告，希望吸引廣大消費者。受到凱瑪的刺激，沃爾瑪百貨公司也全面調整商品售價。這兩家公司的競爭已波及全美整個零售業界。
降價效果在新車銷售方面尤其顯著，加上放鬆銀根使汽車貸款利率降低，汽車銷售量穩定成長。汽車資料雜誌的調查結果顯示，今年初每部車折價金額約1,300美元，5月增加到1,931美元，創歷史新高。
那斯達克（Nasdaq）證券市場綜合股價指數大漲帶來的資產效果，使得去年元月到3月個人消費占國內生產毛額（GDP）的比率比前一年同期增加7.6%，之後比率急速降低，4月到6月可能只增加2%左右。不過被視為消費先行指標的消費者信心指數元月出現1992年以來最大的跌幅，分析師預測個人消費成長率可能降到1%左右，由此看來，4月到6月個人消費表現還算良好。
未來值得擔憂的是企業業績惡化等因素是否會影響個人消費。民間雇用人數4月和5月連續兩個月減少，是1992年來首見，而且加薪不易，所得環境不佳。
儘管如此，經濟學家仍認為美國景氣會在年底前復甦，原因是今年將減稅550億美元。7月到9月間，每戶將分配到平均470美元，德意志證券公司預估人們會用減稅額的四分之三消費，使下半年度的實質經濟成長率提高一個百分點。不過也有人質疑減稅效果，認為個人債務金額龐大，因此會用來還債，用在消費的部分頂多只有一半左右。
美國個人破產件數幾乎逼近歷史新高一年140萬件，不過個人債務餘額4月底仍達到1.58兆美元，每月創新高。由於對企業放款業務低迷，銀行為了確保獲利，紛紛加強對個人放款業務，包括信用卡貸款、房屋貸款等。
借錢消費的結果，美國4月儲蓄率衰退0.7%，已連續十個月衰退。Fed在2月到5月間提出的三份報告中指出，淨資產對可支配所得的倍數和儲蓄率之間關係密切，倍數上升，儲蓄率就會下降。具體來說，股價上升使資產增加，原本會儲蓄的所得用來消費，有人甚至借錢買股票，使得消費額進一步增加。
問題在於1990年代消費急速膨脹，個人淨資產開始銳減。受股價下跌影響，去年10月起的半年內個人淨資產減少了2.9兆美元。Fed在5月的報告中指出，個人資產每增減1美元，消費就會增減5到15美分，照此推算，去年以來消費減少了1,450億到4,350億美元，遠超過減稅額550億美元，因此景氣衰退也很正常。
不過Fed的報告中主張資產效果在資產價值改變後，至少要過半年才會影響消費，紐約聯邦準備銀行的經濟學者則持反對意見，認為資產效果會立刻顯現。假使果真如此，目前消費並未太過低迷，因此影響將不如Fed預期的大。何者推論正確，至今尚無定論。
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