美國IT業投資下降意味著什么？

【大紀元3月27日訊】如今的美國人在時髦的電腦和通訊工具上揮金如土，狂熱的信息消費推動了這個行業投資的大幅增長。過去五年，信息技術投資的年平均增長率接近25%，是GDP增長總量的1∕4。可是最近IT業經營狀況讓人甚為擔憂，今年的營業額遠低于人們的期望值。

　　IT投資的目前狀況已經成為一個值得思考的問題，因為如果投資急劇下降，經濟發展緩慢減速就會變成嚴重的經濟衰退。而且，IT業投資下降還會給未來生產率增長帶來消极的

影響。研究顯示，IT業人均資本增長占1995年以來勞動生產率增長總量的2∕5，IT業投資在GDP中的比重達到歷史最高紀錄。如果IT業不能保証投資持續增長，生產率的增長速度勢必下滑。

　　2000年第四季度，美國公司的資本投入總量九年來第一次下降。IT業投資雖然繼續增長，但速度大不如前。6月起，美國公司的電子產品訂貨量下降了將近1∕5，預示著今年的IT業投資將會進一步減少。

　　商業投資一般都是逐年下降的，可是這一次似乎潛伏了更大的危机。越來越多的經濟學家認為現在破裂的科技產業泡沫和公司對投資回報率的過高估計是過度投資的直接誘因。近几年，IT業投資一直隨納斯達克指數起起落落。由于利潤下降和科技股貶值，IT業的投資預算勢必會減少。

　　日美泡沫惊人相似

　　美國經濟學家們一直在分析對比日本80年代的泡沫經濟和美國90年代末期形成的泡沫。日本的証券和資產都存在泡沫，銀行系統也比美國現在的狀況糟得多。不過，它們的一個相似之處應該引起注意：兩國的投資和生產率都有直接而且緊密的聯系。日本在80年代也曾經歷過投資熱，日本公司投資占GDP的比重從80年代初期的13%上升到1990年的高于19%。這一點与美國有惊人的相似。美國的商業投資占GDP的比重在過去10年里從9%上升至15%。許多人說日本和美國不一樣，因為日本的投資沒有實現生產率的相應增長，投資等于是浪費。但是投資銀行UBS Warburg的研究數字顯示，日本的生產率增長确實提高了，年平均生產率增長從80年代初的2.1%上升到80年代末的3.4%。而美國從1995年起，年平均生產率增長一直在2.7%上下徘徊。這樣看來，日本當時的生產率增長比后來的美國增長得還要快。1990年日本的經濟泡沫破裂以后，商業投資一落千丈，生產率也停滯不前，年勞動生產率增長在過去10年里只有1%。美國會不會步日本的后塵呢？

　　美國的投資不大可能像日本的一樣飛速下降，因為美日的投資結构不同。信息技術設備的壽命比建筑和工業机械短。一個公司的資本總量如果減少一定數量，折舊率越高，總投資下降就越少。但是紐約的高盛投資銀行的首席經濟學家比爾‧達德力指出，折舊率高意味著總投資在GDP中的比重大，那么投資下降在短期內會給經濟造成更大的傷害。

　　IT投資不能持續低迷

　　IT業利潤銳減，信用下降，市場出現的飽和跡象使IT業投資下降的可能性越來越大了。近年來，美國的IT資本總量在GDP中的百分比逐年下降。達德力預計，如果美國的公司為了使IT業資本總量在GDP中的比重回落到過去十年的平均水平，從而減少對IT業的投資，2001年的IT業投資將下降8%。

　　生產率會受到什么影響呢？高盛銀行的經濟學家們預測，如果IT業今年的投資實際增長率為0，生產率增長就會下降25%，但這個速度仍比90年代初期的高。

　　但是，投資下降對生產率增長存在長期影響。高盛的經濟學家認為，即使IT業投資到2003年恢复到15%，生產率增長到2005年仍會比以往低0.5個百分點。

　　只要IT業投資不是連續几年低迷，美國的生產率增長可能會保持高于90年代初的水平。但是如果投資繼續下降，生產率增長就得順流而下了。（中國經營報）