美股卜前景 多空看法兩极
【大紀元3月16日訊】面對紐約股市連連大跌、欲振乏力的疲態，在華爾街素有「多頭總司令」之稱的高盛首席投資策略分析師柯恩近來也多次出面信心喊話。她周四便指出，標准普爾五百种股价指數已經低估，投資人應該加碼科技与電信類股。而高盛另一位全球策略分析師威廉斯也呼應柯恩的看法，認為科技股現在价格低廉。
据工商時報報道，柯恩表示，美國經濟体質仍然強健，她堅信標准普爾五百种股价指數會在今年底達到一六五○點的水准，周四標准普爾五百种股价指數收盤是一一七四點。
她也表示，道瓊指數可望今年底達到一三○○○點的水准，周四收盤道瓊指數是在一○○三一點。她表示，最坏的經濟消息大部分現在都已出籠了。言下之意，她是在暗示美國經濟已接近触底。她周四是在邁阿密債券俱樂部与邁阿密金融分析師協會所贊助的一項餐會上做出上述表示。她并且強調，標准普爾五百种股价指數在一年前有所高估，然而現在卻呈低估。
柯恩多頭總司令的稱號名副其實，盡管紐約股市近來跌勢沈重，她仍不改多頭本色。三月七日，她宣布將高盛投資組合中股票比重由六五％提升到七○％，并且將現金比重由五％降為零。
柯恩表示，美國經濟趨緩主要是受能源价格上揚、冬季气候惡劣，使消費者待在家里，以及總統大選結果陷入僵局，民眾都守在電視机前面的「CNN」效應所致。她強調，由過去經驗來看，只要有大新聞發生，美國民眾就會守在電視机前，足不出戶，導致消費減弱。她表示，波斯灣戰爭与辛普森命案時都曾發生過這樣的情況。
她也建議投資人加碼科技股与電信類股。高盛投資組合中科技股与電信類股所占比重目前為三二％，前者為二七％，后者為五％。
柯恩也表示，企業獲利在今年后半將恢复成長動力。她預測標准普爾五百家企業獲利成長率在今年下半可望恢复到七至八％的水准，而美國國內生產毛額今年下半成長率則可望有二．五到三％。另外，威廉斯則表示看好日本股市，因為日本股市「從沒像現在這么便宜」。他也建議加碼新興市場与歐洲股市。
最新一期經濟學人周刊（三月十七日出刊）報導指出，近期多家科技公司爭相發布獲利預警，科技產業絕緣于景气循環的說法不攻自破，但一項更令人憂心的事實在于，過去科技公司的財報預測都有浮編的現象。
經濟學人表示，過去經濟繁榮期間，科技公司有如卡通人物般神通廣大。各种現實世界中無法實現的動作，卡通人物都可滿足人類的想像。科技公司也標榜他們与傳統的舊企業不同，不受經濟景气循環的約束。
但是盡管卡通人物再會飛，終究也不敵地心引力，必將落于地面上休息一番。經濟學人表示，目前科技公司的處境也是一樣：現實戰胜理想。
思科、英特爾、易利信及摩托羅拉等公司都是活生生的例子。思科執行長錢伯斯發布大幅裁員的消息時就表示：「沒有辦法，我們尾翼遭受重擊。」
經濟學人表示，雖然調降財測的公司都將矛頭指向經濟走疲，但其實真正的禍首應是科技公司本身，因為部份的科技公司之前都是以超乎理想的方式來編列財報。
首先，科技公司都將每年兩位數的營收成長視為理所當然，但市場真的能夠無限擴張嗎？經濟學人指出，目前市場供過于求最嚴重的產業是電信類股。
其次，由于科技公司都會彼此交叉持股，在科技股大漲時，科技公司的業外投資當然飆高，公司獲利因此大幅提升。而且，科技公司又可以股票當作支付員工薪資的另一項工具，此舉既幫公司省下不少成本，公司獲利因此也得以增加。
經濟學人指稱，上述這些因素都是導致科技公司營收及獲利過度膨脹的原因。一九九九年四月至二○○○年六月的期間，美國前八大科技公司的平均營收成長，從之前每年的三○％暴增二倍，而同一時期，那斯達克的漲幅也高達一倍。
現在，泡沫終于破滅。股价大跌、業外投資縮水、籌資困難及网路公司相繼倒閉后，科技公司才恍然大悟，原來科技支出的實質成長率遠低于他們之前所預估。
經濟學人表示，美林最近發布的一項調查結果指出，今年大企業的科技預算增幅只有五％至六％，僅是去年的一半水准。可以預見的是，在后泡沫破滅時代，科技公司的財報將會比較接近事實。
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