大陸股市漲落 全看中共當局臉色
【大紀元2月25日訊】中共即將對大陸民眾開放購買Ｂ股，這個消息已引起全球投資人的震動。事實上，相較于上市公司少、交易量小的Ｂ股，Ａ股才是大陸股市的重心，再加上預期ＡＢ股合版不遠，許多台灣的投資人和投資顧問，早已將注意力指向Ａ股。
据雅虎中文网報道，大陸股市從投机起家，是眾所周知的。一九九○年底，上海Ａ股市場以三百多點開市，在不到兩年之內，這個只有不到二十家上市公司的市場指數便已追漲至一千四百點以上，各股的本益比達二百五十倍，不過市場既在瘋狂中升起，在瘋狂中死亡也屬必然。不到半年，指數便落至四百點以下。
歷經共產主義洗禮的大陸人都熟知，馬克思說過只要有三倍的暴利，便可讓人不惜上絞架的危險，追逐机會。大陸股市反映出這樣的心態，始終不能擺脫投机的心態。盡管有一九九二年的教訓，但是從那以后几乎每一年，市場都會出現一次暴起和暴落的「大行情」，盡管最后真正獲利者往往是被稱之為「坐庄」的大戶，但是仍吸引了大量小額投資「勇夫」進場，根据統計，至二○○○年底，上海与深圳的開戶人口已推進千万大關。
然而，以過去十年來，上市公司數從二十來家擴張至一千余家，而市值從二百多億人民幣擴大至四千億人民幣以上，但上海証券指數卻在去年底終于爬上二千點來看，投資者想正當獲利的机會實在不多。
散戶仍然勇進大陸股市，唯一的原因便在于他們「相信政府」。中共和台灣及其他許多資本市場仍屬開發期的國家一樣，認為股票市場的繁盛，不論真假，可以代表經濟榮景可期，讓股民失去信心，就等于讓民眾對經濟失去信心。因此，當股票指數上漲時，政府便悄悄增加上市股票家數，稀釋資金，當股市不可救藥地下跌時便放出消息，為市場做多。在這种心態下，平日散戶最為注意的，是權威報刊中署名「評論員」的文章，尤其當股市陷入熊市時，只要評論員說一聲「机會來了，未來看好」，或政府發布一個「暫停國債交易」命令，股票立刻就會應聲而漲。
從今年的評論員和政府姿態來看，市場相信未來將面臨一個政府不遺余力做多的局面。中國大陸經濟与其他國家最不一樣的地方在于，它在基本面乏善可陳的情況下，不但不忌諱泡沫，還在某种程度下歡迎泡沫。每年百分之八的經濟成長中「水份」甚多，而國營企業在三年鞭策以后，雖然號稱有七、八成脫困，但是其中又有不少已經、或即將「回困」。因此，政府唯一的希望便是大力做多，引導平均儲蓄率達百分之四十的民眾投資占上市公司百分之九十以上、其實搖搖欲墜的國營企業。
在政府領軍下，各個上市公司當然也當仁不讓地勇敢做多，有消息則發消息，沒消息則努力化妝企業形象。因此股民在選擇投資標的的個股時，最重視的小道消息与想像空間，最不重視的則為各股的本益比、財務報告、重大披露事項等了。目前大陸Ａ股股票的本益比平均在六十倍左右，越為高价股，本益比反而可能越高，根本無法成為購買股票的參考。
而上市公司的年報等，不但做賬程序与方法自成一格，令熟悉一般會計法則的人質疑，而且它們所能披露出的公司經營狀況也相當有限。反而，從大戶中傳出來的消息，往往被視為有重大參考价值的資訊。
上海舊街市的廣東路，原為証券公司云集之處。從星期一至星期日，每逢黃昏，路上便開始人潮聚集，有的三五成群地討論當天盤勢，有的則圍繞在油印的消息小報攤前，而形成一個自主性的「黃昏股市沙龍」。不少人在購買股票前，都會到廣東路上走一圈，听一听消息，以鞏固自己的投資計畫。
這樣的投資法，難免會落入有心人放話的圈套中。經濟學家吳敬（王連）日前便公開批評，現在中國股市中，誰在為哪個股票坐庄，可以公開在媒体上隨便說，實在是一种奇怪的現象，政府應該嚴肅處理。而今年初，被中共的証監會指名調查的「中科創業」，便為最典型的化妝、放消息以哄抬股价的上市公司。
中科創業原本為一家深圳養雞場，上市的六年間，先后兩次更名為康達爾和中科創業，而搖身從优質農業先化身為生物醫藥，再變為資訊高科技產業。
一九九八年，企業虧損相當嚴重，股价跌至近個位數的低點后，一名庄家開始介入。這名呂姓庄家原本為小有名气的小說家，九○年代初到深圳后，憑著一只妙筆一面炒股，一面在一些有影響力的報紙上評論股市，而成為了股市名人。用他超人的化妝術，不但使得原本虧損的企業驟然變成主營業收入□利潤達百分之三百七十的优良企業，而且連續三年被多家大陸投資雜志選為風險最小的股票，与道瓊的中國指數樣本。
另外，他在媒体上頻頻放話造勢，不但將中科創業的股票价格在兩年內從十一元炒至八十元人民幣，根据媒体報導，買者都為散戶，「勢頭擋都擋不住」，而且還結起一個公開的庄家股网路，吸進了少說二十億人民幣的資金。但是庄做大了以后，很難沒有裂痕，從去年十二月開始，股价連續十個、八個跌停板的下滑，不消多時，又回到了十來元的三年前价格，只是一來一回之間，不知道有多少散戶血本無歸。
唯一能夠讓大陸股民大眾放心的是，無論股价跌得多低，無論上市公司的虧損有多嚴重，中國大陸一千多只股票中，至今還沒有下市的。根据市場規則，連續虧損兩年以后，股票在市場上挂牌的前面，需加「ST」兩個英文字母，屬于需特別處理的股票，每日的漲跌幅成為一般股票的一半，如果一年內營運仍然沒有起色，ST就改成了更為特別的PT，相當于台灣的全額交割股，一星期才准許交易一次。
而且令股民歡喜的是，被冠上「ST」往往是股票上漲的開始，因為上市公司百分之九十以上為國有企業，基于對國有資產的保護，政府不能、也不容它們下市、倒閉，因此雖然企業連年虧損到了資不抵債的地步，但是一旦被蓋上ST股印以后，政府必定予以支援，加以重整，于是便給予了股民無限的想像空間，股价不但不會跌，反而節節上漲。
例如，上海市政府所屬的一家做冷气机的上市公司，被打入ST股后，市政府立刻著手處理它的債務，并將另一家旗下賺錢的電梯公司并入該公司資產中。另外一家遼宁的建設、旅游公司，被列進ST行列以后，地方政府不但大力介入，使公司的資產結构、業務結构和人員組成脫胎換骨，而且還放出今后將如何重點輔導，企業前景如何廣闊的消息。
從去年台灣股市疲軟后，上海股市頻傳台資以借人頭、買身分証等方式，進出這個只限于大陸籍人士投資的市場消息。更有人繪聲繪影地道出台資如何「坐庄」，獲利如何丰厚。不僅如此，不少在台灣以「老師」的姿態招收會員的股市名嘴、和投顧也紛紛進軍大陸市場。只是在法令限制、和彼岸的証券市場風險极高的情況下，這些前進大陸股市的人大多不愿張揚，以免惹來不必要的麻煩。
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