美救金融 拟砸千亿 移除不良资产

【大纪元3月22日讯】〔自由时报编译罗倩宜／综合外电报导〕美国政府最快将在周一提出移除金融机构不良资产的计划，预计斥资七百五十亿到一千亿美元的新资金，鼓励民间投资人收购问题资产。

最快周一提出计划

根据华尔街日报的报导，这项计划内容包括三部分，第一，将成立一个由联邦存保公司（ＦＤＩＣ )支持的新机构，收购并持有不良资产。第二，财政部将扩大现有的“短期抵押贷款证券借贷计划（ＴＡＬＦ )”，将其适用性扩大至问题最严重的不良资产，也就是二○○五至2006年间成立的某些抵押贷款证券。目前ＴＡＬＦ的适用范围只有新近成立的各式消费贷款及中小企业贷款衍生的抵押证券。

第三，政府将执行上个月由财长盖纳提出的计划，由政府与民间合作成立基金，收购房贷及其他抵押证券。这类基金将由民间的专业投资经理人来操盘，但资金来源是政府和民间各出一部分，分摊盈亏。

行政部门可能首先要求大银行，例如花旗或摩根大通，选定某些适当的住宅或商用不动产贷款，透过拍卖来出售。

美国政府积极救金融机构的立意相当明显，上周五又有三家银行被政府接管，今年以来倒闭家数已达二十家。同一天也有两家大型的信用合作社被接管，显见美国金融体系亟待稳定。

不良资产难定价 问题多

不过，移除不良资产这项计划，立意虽美，但面对的问题不止一个。首先，这类问题资产，不论是贷款或者是证券，目前都已经没有在公开市场交易，因此很难予以定价。银行不愿贱价求售，而投资人当然也不肯承担高价买入的风险。美国政府希望引进民间投资人，借此订出合理的市场价位。

美国政府的设想是，问题资产主要分为贷款和证券两类。证券的部分，是藉由上述提到的官民合作基金，由财政部做为共同投资人，与私人资金以一比一的比例共同出资收购。

在贷款的部分，则在联邦存保公司下成立新机构，政府仍做为共同投资人，但最高可融资八十％给私人机构，换句话说，等于是政府与私人资金以四比一的比例来收购不良贷款。最高担保上限为五千亿美元。

另外一个很大的问题是，民间的投资意愿目前仍然薄弱。举例而言，财政部长盖纳早在一个多月前就提出一兆美元的收购问题资产计划，但进展牛步，许多人认为应是私人投资意愿低落。

其次是目前华府的政治环境并不友善。最近发生的ＡＩＧ分红事件，国会在民意的压力下，誓言课以重税。很多投资机构对于与政府合作变得裹足不前，深怕政府临时更改游戏规则，将血本无归。以对冲基金为例，参与本计划的投资必须能够大幅获利，但届时若民意对华尔街金融圈更为嫌恶，难保政府会捍卫它们的获利。

(http://www.dajiyuan.com)