台TDR元年 筹资金额近300亿元

【大纪元12月20日报导】(中央社记者田裕斌台北20日电)今年台股最夯的投资工具，首推台湾存托凭证 (TDR)，根据台湾证券交易所统计，今年以来新增8档TDR，总筹资金额达新台币262.36亿元，年底前，还有2档TDR将挂牌。

若加计今年底前将挂牌的真明丽TDR、欧圣集团TDR，今年TDR筹资金额逼近300亿元，盛况空前堪称是TDR元年。

今年TDR在台股造成一股旋风，市场热度“一股难求”，市场人士分析，今年台湾TDR市场火热，有相对香港、新加坡资本市场不太懂的高科技公司，本益比相对偏低、流通性不足等外，台湾证交所大力推广TDR ，也让海外企业 (含台资企业)转战台股市场的意愿大增。

根据证交所统计，今年挂牌上市的TDR蜜月行情不输初次发行 (IPO)个股，包括中国旺旺TDR、巨腾TDR、精熙国际TDR、新焦点TDR等蜜月期都有超过5成的涨幅，并较原股大幅溢价，只有溢价发行的康师傅蜜月期表现不如预期，挂牌3个交易日涨幅仅6.67%。

看到TDR普遍亮丽的表现，不但让已在新加坡、香港挂牌的台资企业跃跃欲试回台第二上市，也让陆资企业有意来台发行TDR，包括天工企业，以及已在香港上市的羽绒衣成衣制造商波司登、废止回收再制企业玖龙等中国知名企业，都有意藉由TDR的途径来台筹资。

券商分析，准备来台发行TDR的陆资企业都有中小企业、高科技背景、成熟型产业以及原交易市场流动性不足的特性。

元大证券总经理李鸿基指出，台湾投资人对科技类股、消费类股及具中国特色的个股具浓厚兴趣，在两岸金融交流日渐热络下，未来大中华市场可望纳入台湾投资，包括红筹股来台发行台湾存托凭证 (TDR)都有可能性。

只不过，今年以来，TDR发行普遍出现“僧多粥少”的状况，引起主管机关重视，原先比照IPO的超额认购倍数调整公开申购比例规定，对TDR而言，显得口惠而实不至。

依据现行规定，参与新股抽签的合格笔数，占承销张数25倍以下，公开申购比例10%；25至50倍，公开申购比例15%；50至70倍、70至100倍者，比例提高至20%及25%；若超额认购比例提高至100倍以上，公开申购比例则升至30%。

不过，根据证交所统计，在已挂牌的TDR中，超额认购倍数最高的巨腾TDR也仅42倍，多数介于10至20倍之间，若要将申购比例提高至20%以上，不啻是“不可能的任务”。

证交所主管表示，由于TDR与初次上市 (IPO)的性质不同，应将TDR申购比例提高，甚至直接提高至3成，但相关主管也坦言，因公开申购及询圈比例，涉及个别承销商承销规划，仍须透过券商公会与业者进行协商，降低超额认购倍数与公开申购倍数区间的门槛，是较可行的方式。