【大纪元12月11日讯】(大纪元记者张东光编译)全球最大债券投资机构，管理1兆美元资产的PIMCO公司执行长与投资长穆罕默德．埃里安(Mohamed El-Erian)，10年前开始管理新兴市场债券基金，2005年成为300亿美元哈佛大学校务基金的操盘人，并创造报酬率23%的年度绩效，被誉为投资界的摇滚巨星。近期他接受《财富杂志》专访，谈到未来经济展望与投资的一些看法，颇值得投资人参考。
据《财富杂志》10日报导，埃里安认为美国政府祭出史上最大的刺激政策之后，第三季 GDP增长2.5%，第四季估计增长3%，连续两季增长，经济确实走出衰退。然而，高失业率将导致民众消费意愿低落，加上房市不振与财富缩水，也会让民众倾向增加储蓄，对投资者来说，2010年将是艰困的一年。
埃里安表示，今年下半年的景气复苏是由于库存过低、厂商进行回补所致，而库存调整有其周期性，属于短暂效应。但是失业率10%(实际值估计为17.5%)居高不下，却会导致消费谨慎与企业资本支出停滞的连锁效应，是长期的结构问题。
他说，美国经济如同一架在空中高速飞行的飞机，消费是引擎，债务是燃油，此刻在燃油不足下，消费动能顿失。因此，全球过度依赖美国民众举债消费的年代已经过去了。民众增加储蓄，对于美国经济的长久之计是件好事，但或许5年的阵痛期将难避免。
因此，他建议美国投资人要注意两点，一个是投资地区不要过度集中美国，其次是明年底通膨问题或许会浮现，投资者可考虑买进抗通膨债券(TIPS)，或买进黄金，以防范未然。尤其美国2009年赤字1.4兆美元，明年估计赤字1.5兆美元，买进美国公债要有风险意识。
此外，他还建议投资人必须做好三件事，第一件是因应未来，拟定资产分配计划，第二件是找到合适的投资工具，第三件是学会谦卑、避免犯错。
据报导，他的新书《碰撞：世界金融新版图》去年赢得了英国《金融时报》高盛年度最佳图书奖。他在书中建议投资人，若能配置15%在美国股票、14%在全球债券，长期年报酬率预估可达5~7%。
他还提到，报酬率与流动性的问题也要同时考虑、互相搭配，例如，长期投资巴西的房贷公司或许可以享有两位数的高报酬，但流动性很低，而投资成熟市场的流动性较高，但预期报酬率却很低。
关于政府祭出新规范管制金融机构，他风趣比喻道，新管制措施如同将高速公路的最高速限降低，这样或许可减少车祸，但却无法完全避免车祸。或许多年之后，人们会抱怨速限太低导致效率太差，然后政府再将速限提高。4年之后或许会看到因规范过多而导致政府失能(government failure)，10年后或许会发生市场失能(market failure)的现象。
关于投资，埃里安语重心长告诫投资人，首先必须先确认自己的投资目的，然后选择合适的投资方法，不要只想到赚钱，还要考虑保本的问题，即使犯错亏损，也要在自己可承受的范围之内，如此方能高枕无忧。
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