台湾股权选择权交易 中信证券拔头筹

【大纪元9月28日报导】(中央社记者潘智义台北二十八日电)国内股权选择权交易于今年9月开放，KGI中信证券今天正式取得股权选择权的交易资格，是国内第一家取得资格的券商。此项商品的开放，代表投资人将可拥有自己专属的选择权，正式宣告国内选择权市场已迈入客制化的时代。

KGI中信证券表示，近年来除积极发行权证之外，也不断推广结构型商品，以及可转债资产交换等衍生性商品。取得股权选择权交易的交易资格，就是着眼于商品未来的发展。

KGI中信证券衍生性商品部副总经理吴仁杰指出，股权选择权性质上和一般权证或选择权相似，但是股权选择权并不在集中市场交易，而是投资人直接与券商洽谈选择权的各项契约条款，券商依投资人的需要提供特定条件的选择权商品，交易条件十分具有弹性，投资人不须再受限于挂牌商品固定条件限制。

此外，股权选择权可连结的标的较上市、柜权证，或期交所交易的选择权更为广泛，除权证可发行的标的股票之外，还包括股价指数及指数股票型基金 (ETF)，未来还可望连结到国外股票及外币计价商品，投资人的选择更为多元。

吴仁杰表示，店头市场的股权选择权与集中市场、柜买中心挂牌权证标的相同，主要差别在于挂牌权证属公开募集，具市场流通性，但店头市场股权选择权则为券商与客户一对一交易。

他说，目前市场挂牌权证发行期间多为半年，但店头股权选择权存续期间则以3个月为宜，以避免面对除权息的问题，并降低风险。

至于券商避险部位，店头股权选择权可与柜买中心挂牌权并计，惟部位一旦太大，风险控管须特别谨慎。股权选择权采取现金履约或股票履约，只要券商与之间客户协议即可。

他强调，除银行、券商、保险等专业机构，以及四大政府基金等法定机构可成为股权选择权“卖方”外，其他投资人只能做“买方”。

中信证券表示，股权选择权在国外交易相当活络，已经是世界上成熟的金融工具，目前全球连结股权的店头选择权名目本金高达数兆美金，而且市场仍在不断扩张中，以全球店头选择权市场蓬勃发展的现况来看，股权选择权在国内有相当大的成长空间。

不过，客户承作股权选择权交易将被课征财产交易所得税，税赋远高于权证或期交所交易的选择权，是国内股权选择权市场发展上的隐忧。