中行筹备上市 专家提醒投资须掂风险

【大纪元5月8日讯】(大纪元记者徐玥综合报道)中国银行正在紧锣密鼓筹备在香港发行H股。市场估计，中行的招股价在2.58元至3.03元。目前暂定于本月18至23日公开招股，24日公布招股价，6月1日挂牌。若成功上市，中行是继建设银行后，第二家在香港挂牌的四大国有银行之一。

中国银行上市保荐人中银国际日前发布消息，中行拟以2至2.3倍的预测市账率定价上市，上市资产包括国内业务、中银香港、中银国际，并计划于一年内发行A股。

市场潜在风险不容低估

恒生指数在过去两周屡创数年高位，成功攀上万七点，市值更在4月21日突破10万亿港元。港股交投畅旺，气氛热烈。

不过，业界人士指出，市场潜伏调整风险。港股银行类股相对饱和，同类型的建行与交行股价亦趋稳定。而且今年下半年，内地的招商银行及工业银行也计划在港登陆；另外，在外围市场方面，市场忧虑内地经济过热恐引发多项宏观调控措施、油价高位运行不利公司表现，故沽压可能一触即发。

上市不能解决中行深层问题

市场普遍认同，上市国有银行迈向商业化的重要一步。通过上市可以改善产权结构、加强外部监管和信息披露，提升资产质量。

不过，业界人士指出，许多深层问题无法透过上市解决，中行在内的中国银行业依然面临严峻挑战。

内地有专家坦承，投资国内银行最大的风险之一是其不良贷款。据深圳商报报导，在评论建行上市事宜时，北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，政府、企业和居民的可置信度低是导致中国国有银行大量坏账的关键因素。近期，内地醖酿推出新一轮的宏调措施，包括收紧信贷政策，为过热的经济降温。一旦宏调上马、经济增长放慢，不良资产情况会恶化。

另外，国有银行管治普遍未达商业化标准，政企不分的管理体制是长久存在的一个问题。

这两个关键缺陷均非上市本身所能解决的。

人民币汇率升值摊薄盈利

彭博新闻社报道，中行是内地最大的外汇交易商。截至2005年年底，该行拥有外汇达390亿美元。据瑞银集团调查报告显示，受人民币汇率升值影响，中行去年外汇亏损达到人民币51亿元。该报告称，与同行相比，中国银行承受人民币汇率波动所带来的风险无疑是最大的。瑞银集团是中行今次上市的承销商之一。

瑞银预期，人民币汇率有望在今年年尾提升至7.8，在2007年年尾达到7.5。这意味着，中行在2007年将再因人民币汇率升值亏损人民币30亿元。瑞银预计中行今年盈利人民币363亿元。◇

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