【大纪元3月11日讯】(大纪元记者古镜编译报导) 近来购并浪潮席卷华尔街，但并不是所有人都相信合并后的公司价值会超过从前。相反地﹐美国运通（American Express Co.）、莎拉李（Sara Lee Corp.）等大型公司已经宣称﹐将把某些部分从总公司中分离出去，因为他们觉得这样更有效率﹐对股东价值更高。
美联社2005年3月1日雷切尔．贝克(RACHEL BECK)报导﹐由于投资者近来比过去更急于买股票以及经济状况看好下，公司们认为现在是去解开某些股价没有呈现出来﹐但表现亮眼的部门的好时机。
通常资产切割吸引那些有与企业本身不相关的部门的公司，因为他们这样的结构使企业营运和成本效率受限。此外，资产切割受欢迎是因为公司可以推出那些不受市场注意但表现较亮眼和创新的部门。
对于投资者而言，这也许是好消息，特别是当新公司股份分配给原公司股东﹐而且新分割后的公司比原公司有较高的收益率。
但资产切割可能也反应一个企业原来的策略失败。有时候两个企业合并了却无法兼容—即使主管经理们在实施合并时就已经盘算过综合效率。
且借着分离某些部门，这也可以安抚那些认为公司营收不如预期的投资者。
负责Cadwalader, Wickersham & Taft法律公司收购与合并（M＆A）部门的总经理–Louis Bevilacqua表示：“当你创造一种情况使得分割部门的总和高于两部门一体时的总和，那你就为你的股东创造更多财富。”。
这就是莎拉李公司所盘算的﹐将公司价值45亿的服装事业分割出去，其中包括Hanes内衣、Champion运动服饰和L’egg针织品品牌。借着将该部门分割股权给予股东，这家消费产品巨人希望将其事业放在它最强势的面包、家庭和肉类品牌上。
莎拉李公司的投资者应该已经了解资产切割很划算。过去的一个成功例子是该公司出产时髦的皮包和配件著名的部门﹕Coach公司于2000年底分割后上市，其股价从分割时一股大约$5元一路涨到现在$56元上下。莎拉李公司过去旗下的婴儿衣服部门也分割出Carter’s公司﹐在2003年10月初次公开上市后猛涨了近40％﹐到一股约$40元。
当美国运通公司将价值70亿的财务咨询部门分割配股给其股东时，也期待资产分割能成功；这样它就可以专注在债权、信用卡、支付过程和旅游事业上。
美国运通总裁肯尼斯．切诺特（Kenneth I. Chenault）上个月在宣布资产分割计划时说：“资产分割案将创造出2个不同的事业，让他们各自的成长机会资产化”。
列于许多市场投资者监视名单前面的惠普公司（HP Co.）﹐上个月罢黜现任执行长卡莉．菲奥莉纳（Carly Fiorina）时，引发广泛的联想﹐认为这个科技巨人可能正在衡量分离其有获利能力的打印机事业。HP的打印机部门领导着打印机市场，占HP公司到10月底会计年度所带来的73％营业利润和30％销售额。
同样也在密切观察名单之列的萨克斯公司（Saks Inc.）﹐决定将“中价位市场”和“精品百货公司”分离。1998年，当Profitts Inc购并“萨克斯第五街”的高阶连锁店后，两个公司的合并不如先前预期的节省成本和提升获利率。
玩具反斗城公司（Toys R Us Inc.）被预期今年也要将其婴儿用品部门（Babies R Us）分割。该部门主要的婴儿玩具、生活用品和服饰，占了全公司75%的营业所得，但却只贡献了全公司15％的总销售额。Prudential Equity Group的股票分析师马克．荣恩（Mark Rowen）相信婴儿用品部门若独立出来，每股值约$11元﹐是玩具反斗城今日股价的一半。
所以当投资者近几个月来醉心于公司合并后会演变成怎样时，他们或许想仔细考虑那些资产低估而需分割的公司。(http://www.dajiyuan.com)
