台湾下半年通膨压力小 利率至多微幅提升

【大纪元7月25日报导】（中央社记者韦枢台北二十五日报导）国际经济景气从去年Q3开始攀升，今年上半年表现过热，以致各国担心通膨压力，纷踩刹车；美国联准会理事主席格林斯潘6月底宣布调升利率一码，未来不排除继续升息。

台湾中研院经济所研究员吴中书认为，台湾通膨压力不大，但为维持国内外利差及汇率稳定，仅可能小幅升息。

国际经济景气热络，过去几年长期被压抑的需求大量涌现，导致景气过热。根据中央研究院经济研究所发布的“2004年台湾经济情势总展望之修正”显示，今年第一季实质国内生产毛额（GDP）成长率为6.29%，是自2000年Q3以来的新高。

今年Q2，与去年同期SARS影响相比，成长率可望进一步攀升，达到近年少见的7.01%，估计今年上半年经济成长率将高达6.65%的热络景象。

下半年受到货币紧缩和能源价格影响，经济成长率将减缓到5.0%左右，而2004年整年的实质国内生产毛额成长率将由2003年的3.24%大幅上升到5.76%，仍然亮丽异常。

吴中书分析，去年美伊战争爆发，原先预期油田遭破坏而油价上扬、大量使用化学武器造成环境污染、战争拉垮美国财政等负面冲击皆未发生。因此长期被压抑的国际需求被释放出来，使得世界各国经济表现皆远优于国际预测机构原先的估测。台湾的经济在国际景气欣欣向荣的带动下非常亮丽。

由于国际经济的快速加温，致使国际原物料与能源价格大幅扬升，各国政府为防范通货膨胀，采取提升利率的紧缩货币政策。无论是能源价格高涨导致成本上升的负面干扰，或是紧缩货币政策所产生的需求干扰，会影响下半年和明年的经济成长。预估下半年台湾经济成长年增率将减缓到5.0%左右。

虽然随着国际经济成长的趋缓，台湾下半年经济成长幅度较为缓和，但全年的表现仍将相当亮丽。吴中书认为，值得注意的是，国际经济成长趋缓的重要因素之一，是各主要国家为避免通货膨胀恶化而采取的降温措施，若就经济发展长期的稳健性而言，此种降温措施是必要且健康的。

吴中书观察，美国的经济成长率去年Q3维持在8%，今年Q1、Q2亦有4%的表现，经济快速成长，带来物价的飞升；6月底美国联邦准备理事会宣布调昇利率一码，随之而来的是，美国房地产的新屋成交率稍微下滑，而且相关效应到下半年会逐渐发酵，国际经济景气会稍微趋缓，台湾的出口货品多少会受影响。

他认为，世界各国担心通货膨胀的压力而采取提升利率的政策是健康的，主要是不希望经济未来突然恶化。他比喻，缓踩刹车，维持稳定的车速，可以走得又长又久，总比遇到状况重踩刹车，车上的人摔得人仰马翻要好。

虽然各国担心通膨压力，但是中研院经济所分析，今年台湾的物价随着国际能源与原物料价格的走高，2004 年趸售物价指数年增率将高达5.50%。消费者物价指数一反过去三年持续下滑的低迷而逐步盘升，但在升息阴影与经济成长趋缓的压力下，成长幅度应不至于太高。估测全年消费者物价指数年增率将由2003年的-0.28%翻扬为1.23%。

预测Q3的消费者物价指数年增率为全年最高点，达1.79%、Q4缓降为1.4%，平均约1.6%左右，压力不算太大。吴中书强调，台湾通膨压力不大，所以没有调升利率的急迫性，但是为了维持国内外的利差和汇率的稳定，至多会微幅调升。至于美国总统大选年多少会释放一些利多消息，是否会对台湾产生影响。

他说，如果美国经济指数仍维持得不错，没有大幅减缓，对世界各国都好，但是千万不要忽略的是，经济情况好时，政府政策做多是顺势而为，可以发挥推波助澜效应；但若是经济情况不好，政府再努力做多，效果仍然有限。再加上美国的利率调昇，货币和财政能扮演的角色不多，最主要还是经济表现挂帅。