明年全球景气回春 台湾大有可为

【大纪元12月21日讯】

自由时报记者卓怡君╱专访

　二○○三年步入尾声，二○○四年即将到来，全球景气是否能够顺利踏上复苏大道？台裔经济专家│日本野村总合研究所首席研究员“理察．辜”辜朝明在接受本报专访时表示，明年全球景气可逐渐回春，台湾、美国、日本、欧洲都会有不错表现，台湾政府提出的新十大建设可望提振民间企业扩大投资，有效改善经济问题，政府扩大投资可让经济往前迈进！

　以下为辜朝明接受专访摘要：

　问：台湾金融逾放比在二○○一年底时为八点一六％，近年来金融业积极打销呆账，金融逾放比至今年十月底降至五点九八％，台湾在景气走低时打销呆账，是否对提振景气有所助益？

　答：由于金融体制发生问题，政府必须向大众显示改革决心，降低逾放比和打销呆账都是具体作为，我唯一的顾虑就是进行脚步太快，一旦脚步太急促，反倒会加深经济恶化程度，导致整个经济崩解。

　一般银行的危机主要有二，一是本土银行危机，二是体制型危机，其中本土银行危机是少数银行的问题，体制型危机就是多数银行都发生问题，解决体制型危机切忌急迫，若处理呆账或不良资产（ＮＰＬ）的速度太快，房市行情也会急速下坠，而银行持有不少土地资产，房价崩跌，银行问题自然加剧。

　就我的了解，台湾金融问题属于体制型危机，台湾金融改革的脚步到目前为止看来算是稳定，万一太急促的话，股市就会下挫，台湾股市近来均呈现箱型整理，所以，相关措施成效不错。

　问：近来国际汇率上演弱势美元、强势欧元戏码，弱势美元时代来临，使得日圆、台币升值压力大增，未来国际汇市走势如何？

　答：依目前国际汇市来看，市场上演的是弱势美元（weak dollar）的戏码，而非强势欧元，由于美国贸易赤字严重，从欧洲的角度来看，美元价值被高估，一致认为一定要贬，于是美元开始下坠，欧洲投资者也不再把钱投向美国，而转向其他地区，使得美元持续走软。

　以美国的角度来看，布什政府其实操作的是弱势美元策略，主要原因在于布什想运用美元贬值协助本国制造业，如果布什可以解决制造业失业问题，明年胜选大有机会，因为美国中西部对于共和党、民主党两党来说，是夺得选举胜利的主要票仓，中西部主要以制造业为主，布什此举主要在迎合中西部制造业，藉由弱势美元提升制造业出口竞争力，美元走软可刺激中西部制造业重现活力，因此，在总统大选前应会维持弱势美元的基调。

　至于日圆近来也因欧元大幅升值而顺势走强，我预测未来数个月美元兑日圆汇率将维持在一百零六至一百零七日圆区间整理，依照日本一九九九年的经验，一旦日本政府有意进场让日圆走贬，在美国介入下，反而是一飞冲天，所以日本不会过度干预，一美元兑一百零七日圆，这是美日双方都可接受的价位，短期内不致会发生太大改变。

　问：欧元兑美元不断改写历史新高，欧元区企业信心指数也攀至二○○一年夏季以来的新高峰，欧洲成为全球瞩目的焦点，但欧盟之间又存在着矛盾与紧张，您如何看欧洲经济的未来？

　答：在全球各主要经济体中，我最担心的就是欧洲，因为在欧盟稳定暨成长协定中订立政府支出的赤字上限不得超过国内生产毛额（ＧＤＰ）的三％，这样的限制绑手绑脚，无异于箝制政府扩大投资，若政府不再投资，欧洲经济问题将更为严重。

　德国和法国就突破赤字上限规定，上月召开的欧盟财长会议便否决对德、法的制裁，法国和德国的官员认为财政政策过于保守，可能扼杀才刚展露生机的经济回春。

　以我的分析，德国和日本经济问题同样都属资产型衰退，必须透过举债投资才能让经济摆脱低迷，近来我便常到德国、法国和他们分享我的资产型衰退理论，都获得超乎预期的回应，他们也赞同应该以投资来解决经济问题。

　问：展望明年全球经济，美国、日本、台湾经济前景如何？

　答：首先就明年美国经济而言，不仅弱势美元政策将有效改善美国贸易赤字，布什政府也做了很多提振经济措施，诸如减税、扩大公共投资，最近有美国经济顾问告诉我，为求明年十一月布什连任胜选，政府会铆足全力提升经济，所以，明年美国经济应可维持合理强势。

　再来就是日本经济，日本在强势日圆的压力下，对于日本经济自然是负分，但对美国经济却是加分，日本依旧有资产型衰退问题，不过今年日本经济已露出十年来首次复苏曙光，有部分企业在今年四月已成功摆脱赤字，往前大幅迈开脚步，虽整体经济仍未复苏，但这些成功自经济泥淖中脱困的企业，对于其他企业自然造成压力，可以带动其他企业一起跃升。

　不过，我必须提醒的是，未来日本经济风险主要来自强势日圆与解决预算赤字，日本政府不能在此时降低预算赤字，降低预算赤字会暂停支出，从日本过去经验来看，在经济体质不稳定时，政府若大量清理金融机构逾放，反而会牺牲经济发展。这样日本又会走回头路，错失经济反弹良机。

　至于台湾明年经济情况，我认为，随着美国经济回春、日本经济好转，台湾景气自然可以随着美日两大经济体提升，目前台湾政府也不断进行实质投资，例如陈水扁总统提出新十大建设，在我看来，新十大建设若能确实执行，可望带动民间企业增加投资，对于台湾景气有很大的帮助。(http://www.dajiyuan.com)