房市庞氏骗局 拖垮中国经济

【大纪元2023年09月24日讯】（大纪元记者张原彰台湾台北报导）中国房地产企业频暴雷，而压垮中国房市的最后稻草，各界普遍认为是中共中央在2020年祭出的“三道红线”政策，而随着中国房市面临危机，中共陆续松绑房市管制。不过，学者认为，中国房市真正的“庞氏骗局”，问题却没有被解决，就算中国没有出现金融危机，房市问题也会拖着中国经济，如同日本经济失落30年的情况。

“房地产泡沫问题，是中国经济危机的根源。”东华大学新经济政策研究中心主任陈松兴接受大纪元时报采访时表示，按照哈佛大学的报告，房地产对中国GDP的限度几高达三成，意思是当这个产业在下行的时后，中国经济成长跟着迟缓下来，而且房地产销售对中国地方财政的贡献度最高的时候达到四成之多，“所以中共如果不救不动产，地方政府惠无法支应财政赤字。”

他说，中共过去通过扩大供给面拉抬经济，不论是盖铁路等基础建设，还是扶植房地产业，而先撇开前者的问题，以房地产而言，中国面临的是供给过剩，需求又跟不上，库存去化的速度过慢等问题。

陈松兴说，中共现在推出的救房市政策，从需求面着手，如：认房不认贷、开放户口或松绑限跌令、限购令，这的确收到部分成效，因为政策松绑后，可通过购屋取得过往取得门槛较高的一线城市户籍，这对在大城市的高资产族有吸引力，但对2~3县市城市而言，是没有帮助的，“所以效果是短期的。”

只是，中国房市真正的“庞氏骗局”，问题却没有被解决，他说，在中国，民众购买预售屋后就得开始缴房贷，而开发商可以无息取得购屋者的资金，这部分取得的金流甚至高于发债，或是向银行融通，“中共为保房地产出台很多措施，但对提振整体房市的景气功效有限，因为中共并没有维护好老百姓对房市前景的信心。”

陈松兴说，尽管中共降准、降息，但中国老百姓的房贷支出正在减少，这代表民众正在拿低利率的资金去还高利率的房贷，所以整体房贷规模正在大幅下滑，而同期民众的存款却是增加的。

接着一段时间里，他说，中国房企得面对难解的债务问题，这块从两面向切入，首先是本币债，因为在中国境内市场，中共可让债务移转或让大型银行机构展延房企债务，以避免境内债违约的问题，特别是展延后的债务，中共可要求不记录到银行的呆账里，让房地产业的问题移转到金融业，再加以处理，“在这种透明度不高的情况下，我们很难知道真实的状况。”

而外币债就没那么简单了，他说，这块中国房企得跟外国投资人谈判，比如这次碧桂园的债务问题就是通过谈判而展延，不过中国地产开发商并不只有碧桂园、恒大，除了国营、国企的开发商之外，民营的都有暴雷的可能，他们未必都能通过协商展延债务。

另外，陈松兴说，上述的银行展延房企债务，表面上虽是让银行承担，却是让问题让整个中国社会承担，银行背负的这些隐性呆账其放款能力会被侵蚀掉，且如果是大范围的系统性规模，中国的新增贷款规模大幅收敛，也代表中国未来经济成长被加上沉重包袱。

陈松兴说，“即使没出现系统性金融危机，中国未来的经济会因为银行放款量不足，导致经济成长动能不够，这就会变成近来大家讨论的，中国经济会走向类似日本经济失落30年的状况。”

责任编辑：郑桦