标普：中共虽喊话去杠杆 房企改善有限

【大纪元2021年06月30日讯】（大纪元记者刘毅报导）6月29日，国际评级机构标准普尔发布的报告中说，虽然中共当局在去年要求大陆房企去杠杆，但是房企整体杠杆改善情况有限。

据路透社6月29日消息，标普报告选取了100家在中国境内上市或者发债的房地产开发企业作为样本进行分析后发现，在中共当局要求降低杠杆之后，多数房企更倾向于使用增加少数股东权益或者将房地产开发项目移至表外等方式改善并表范围内的财务杠杆。

从中共宣布的房企“三道红线”的核心指标变化上看，行业整体降杠杆情况并不乐观。100家样本企业中62家企业的净负债率有所下降，扣除预收后资产负债率下降的有53家，现金短期债务比提升的有49家。

而在行业融资环境整体偏紧的环境下，需要关注流动性指标恶化和流动性压力较大的房企，这些企业往往经营效率偏低，财务杠杆很高，发生信用风险事件的可能性较大。

同时，流动性压力较大的房企同时也面临经营和再融资压力。报告称：“这些企业同时表现出存货周转率较低和净负债率较高的特征，我们相信流动性压力是企业经营效率偏低和再融资难度较大的结果，这些企业在当前的行业融资环境下个体信用质量较为脆弱。”

去年8月20日，中共住建部、央行召开重点房地产企业座谈会，明确了收紧地产开发商融资的“三道红线”，即：剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。

根据“三道红线”触线情况不同，中共监管机构将房地产企业分为“红、橙、黄、绿”四档，分档设定有息负债规模的增速阈值：每降低一档，上限增加5%，即：若三道红线全部触及，则房企的有息负债就不能再增加；若触及两条，则有息负债规模增速不得超过5%；触及一条，则增速不得超过10%；一条未中，则增速过不得超过15%，即房企有息负债的增长将进一步受限。

去年末，中共央行和银保监会再联合出台新规，对银行业涉房贷款集中度制定指标上限，继“三道红线”后再此紧缩房地产融资。

为了降低杠杆，大陆房企也是使出了浑身解数。

大陆地产龙头恒大集团同时踩了三道红线，不得已及在大陆各地七折卖楼，回笼资金。

另一家同样踩到三道红线的大陆地产商富力集团9月15日晚间发布公告，以每股9.82港元的价格配售2.57亿股新H股，共募集24.98亿港元。所得款项用于偿还公司的境外债务。

另外，一些房企通过引入战略投资以降低负债率。9月9日，泰康保险通过协议受让的方式，受让阳光城集团13.53%的股份，成为第三大股东。阳光城集团2020中报显示其踩了两道红线。

华南一家房企高管称，各家公司近期都在研究如何调整债务结构，以及通过更多的资本运作等方式，以使得财务数据符合监管要求。

克而瑞研究显示，截至2020年中，179家房企总有息负债规模为84,165亿元人民币，较期初增长了6.64%。其中，76家重点房企总有息负债72,913亿元人民币，较期初增长6.18%，净负债率较年初提高了4.45个百分点至87.86%，结束了连续三年的下降趋势，超过六成企业的净负债率有所上升。

中共银行保险监督管理委员会副部长级干部于学军6月24日表示，大陆房地产企业的债务压力越来越大，会对金融机构产生很大影响。

Youtube财经自媒体博主“财经冷眼”在6月22日发布的视频中表示，大陆房地产是一个高杠杆行业，2021年一季度资产负债率接近80%，比过去两年都有所提高。而今年开始进入了集中偿债的高峰期，“2018年到2021年房地产到期债务从2,500亿（约合387亿美元）增加到了6,500亿（约合1,006亿美元）。另外，美元债到期债务大幅度扩张，同比增长了68.5%”。

汇生国际融资有限公司CEO黄立冲向财联社表示：“今年全年的偿债规模是一个相当庞大的数字，下半年压力并未减少。上半年曝出的个别债券违约案例一定程度可以反映出不少房企当下的资金链较紧张。有的房企虽然没有出现债券违约事件，但在信托到期兑付时却出了状况。房企销售回款速度放缓或财务安排在哪个环节上跟不上整体节奏就很容易出问题。”

责任编辑：李沐恩#