超级企业和“亚马逊效应” 正改造世界?

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【大纪元2018年08月27日讯】(大纪元记者江夏报导)《纽约时报》资深经济记者Neil Irwin25日撰文分析称,过去数十年有两个最重要的经济因素,一是愈来愈多行业被超级企业支配,二是工资、通胀和经济成长持续低下。不少最有权力的经济政策制定者,正怀疑以上前一个因素,导致了第二个因素,而且企业权力趋向集中,阻碍了中央银行试图保持经济健康。

主流经济学家正在讨论,“买方垄断”(monopsony),即数个雇主联合起来的巨大权力,是否工资增长缓慢的原因之一。他们正研究支配不少主导行业的超级企业,是否需为缓慢的投资支出负责。他们也在检验“亚马逊效应”,即网络零售商透过算法频繁改变定价,是否令通胀幅度增大。

虽然这些议题常常出现在反垄断政策和劳工市场管制政策中,但它可能为中央银行的工作有所启示。例如,如果企业权力集中会导致工资增长缓慢,联储局或许可以长期维持低息而不会引起通胀。如果网络零售商令价格波动比以往更频繁,政策制定者即使为了应付短期的消费者物价波动,对于应否推出陡变的政策,也应该更加谨慎。在投资支出方面,西北大学的Nicolas Crouzet和Janice Eberly在一篇论文中称,比起机器和其它实物,现代企业更愿意投资在无形的资产,如软件及专利。这也许解释了为何过去十年中央银行的低息政策无法吸引更多资本投资支出。银行通常不愿意将知识产权等无形项目当作借贷抵押品,这表示即使中央银行减息,令投资增加的力量也会变小。

然而,研究产业组织和反托拉斯政策的学者,与研究债券收益率和通胀目标的学者南辕北辙。不过宏观经济学者开始发现,他们可以从研究经济的内部运作获益,诸如企业竞争、定价和聘请员工的细节。

麻省理工学院经济学家及前英格兰银行政策制定者Kristin Forbes称,宏观经济数据有时会传递互相矛盾的讯号。她认为,愈来愈多人察觉到将微观经济数据和宏观经济趋势融合的重要性。◇

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