辉山乳业事件后 市场关注大陆影子银行信贷

【大纪元2017年03月30日讯】（大纪元记者李默迪综合报导）中国辉山乳业控股有限公司（辉山乳业）股价暴跌事件，牵出该公司上百亿人民币的债务规模，其中一些债务是银行的应收款项类投资，这也引发了市场对大陆影子银行贷款的高度关注。

在香港上市的辉山乳业股价24日一度闪跌90%，创下港股历史纪录，随后曝出该公司债务规模超过200亿（人民币，下同），有70家债权机构，其中23家是债权银行。

彭博社3月29日报导，辉山乳业的第二大债权银行是吉林九台农村商业银行，对辉山乳业的债权规模高达18.3亿，但是，其中的7.5亿是应收款项类投资。

应收款项类投资涵盖了各类非衍生金融资产，包括债券投资、理财产品、信托与资管计划等。

界面网的数据显示，九台农商银行的应收款项类投资规模增长迅速，在2014年至2015年末期间，从64.41亿元增加到124.88亿元，增幅高达93%；2016年上半年的买入规模为79.54亿元。

经济界认为，应收款项类投资的快速增长，会加大银行系统的风险，包括成为不透明的资产风险来源，以及消耗其可用于处理贷款损失的银行流动性、加剧资金错配情况，预计应收款项类投资这种表外业务的投资收益率将会下降。

辉山乳业股价暴跌之后，同样在香港上市的九台农商银行股价也随之下跌，截至3月27日收盘，九台农商银行股价跌幅为8.71%，盘中最大跌幅超10%。

大陆影子银行借贷规模巨大

影子银行信贷不记在资产负债表，而记在银行同业资产或应收款项类投资下面，掩饰了银行资产负债表的质量水准，令银行的系统性风险难以评估。

比如九台农商银行年度报告显示，其总资产1910亿元，其中31%属于贷款，而对辉山乳业的7.5亿元应收款项类投资，并未算作贷款类别。

国际信用评级机构穆迪的分析师Yulia Wan表示，近几年来，大陆银行业正在越来越多的向企业进行应收款项类投资。

《华尔街日报》引述Wind资讯的数据显示，大陆32家上市银行的数据显示，在2011年末至2016年6月期间，这些上市银行的应收款项类投资总规模从3340亿美元增至2万亿美元，相当于这些银行换算成美元的贷款总额的20%。

彭博社报导引述分析表示，应收款项类投资的风险是，很多企业没有就贷款的资金来源进行充分披露。而且，银行通常也没有对这类风险进行足够的应对，银行通过从其它金融机构得到的短期借贷来买入应收款项类投资，这对投资者和银行都有风险。

中信里昂证券有限公司（CLSA Ltd.）去年9月估计，大陆影子银行贷款在2011年至2015年以每年30%的速度增长，达到54万亿人民币，是GDP的79%，可能导致的损失高达3750亿美元。

责任编辑：刘毅