人民币贬值伤房产商 中共处两难

【大纪元2015年09月13日讯】（大纪元记者刘毅报导）8月11日开始，中共下调人民币汇率，人民币3天贬值3%，有大陆财经人士认为，因为大陆的房地产企业在海外融资量大，人民币贬值后增加了这些企业的债务，再加上大陆现在房价分化严重，房企利润下滑，人民币贬值后对房企伤害很大，但是如果人民币不贬值又会造成资金外流。

中国金融学家、原中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容9月11日在东网撰文称：人民币贬值害死大陆房企。他说，在美国量化宽松货币政策经历了一轮又一轮后，全球金融市场融资成本降到史上最低。大量低成本资金涌入香港。内地房地产企业看到这种趋势，不仅大量涌入香港上市，也大量从香港银行及债券市场获得低成本融资。在2008年美国金融海啸那几年，内地企业在海外融资市场获得的债务融资达11,000多亿美元，房地产企业占绝大多数。

过去10年，这些企业持续做借美元存人民币的汇率及利差交易，当中借得最狠的就是房地产企业，在海外市场融资到大量低成本的美元，而获得的收入是持续升值的人民币，可坐享人民币升值的额外好处。如果人民币每年升值3至5%，每年就可变相少还3至5%的利息。

但是，最近人民币突然主动大幅度贬值，以人民币为收益来源的房地产企业还海外债务负担就得增加，如果像几年前房地产利润较大，这不太重要，但当前全国各地房地产供应严重过剩，肯定雪上加霜，会对房地产企业造成严重冲击。

尽管中共央行在人民币贬值之后千方百计稳定汇率，并反复重申贬值是一次性的，没有长期贬值的基础，但全球市场多数人认为这次仅是贬值的开始，未来人民币还会大幅贬值，有些国际投资银行还预测人民币将会贬值到一美元兑换八元人民币。

强烈的贬值预期对那些海外债务过重的房地产企业是致命打击。如果这些企业在短期内不能够还清海外债务，会面临破产的风险。加上房地产市场近几个月来看上去有所好转只是假象，进入房地产市场的只是少数投资者，住房需求是十分有限的。

对于大陆绝大多数房地产企业来说，一方面住房市场销售不畅，住房存在严重供给过剩，有些地方即使让住房降价还是销售不出去，如果房地产企业的资金无法回笼，哪里有钱来还贷款？另一方面，房地产企业海外融资负担增加，因为海外债务都是美元或港元，人民币贬值就意味着要用更多人民币来还海外债务，债务负担会愈来愈重。

如果海外债务还不了，出现违约，房地产企业可能面临破产倒闭的风险。特别是目前全国住房市场的形势愈来愈严峻，供给愈来愈大，过剩愈来愈多，即使没有海外债务风险，中国房地产市场都面临着巨大的泡沫破灭风险，再加上人民币大幅贬值，房地产企业不容易逃出这一难关。人民币贬值后，内地房地产企业面临的风险只会愈来愈大，要走出困境估计是回天乏力，只能听天由命。

另据华夏时报11日报导，2015年中报数据统计显示，上市房企利润下降，负债率上升，平均负债率为76.8%，创下近年来的峰值，企业又从银行贷不到款，资金链吃紧，已经有房企酝酿下半年要涨价。但中共官方日前的研究报告承认，现在房价上涨的外部环境已经消失了。

9月11日，中共央行公布放松计算存款准备金率的要求。对于这次准备金改计法，分析认为，这是为了应付中国大陆资金急速外流造成的冲击。而中共主动令人民币贬值也是为了抑制资金外流。

因市场一直看贬人民币，大陆资金加速外流，中共央行9月7日公布，截至8月底，外汇储备余额按月减少939.29亿美元，至3.557万亿美元，连跌4个月。今年头8个月，外储累积减少2,856.4亿美元，8月外流的资金几乎占了1/3。

责任编辑：孙芸