【股票透视】QQ腾讯控股

【大纪元2013年08月23日讯】 简介 腾讯控股（00700.HK）成立于1998年11月，总部设在深圳。1999年，即时通讯软件OICQ诞生，原为了中国电信开发，后来发现潜力，经交涉收回软件使用权。欲包装出售产品，但却无人问津。年底用户约10万，又因名字相似海外产品ICQ而被告，遂改名QQ。当时腾讯资金枯竭，幸获电讯盈科和IDG注资，但到了2001年科网股爆破，它们将股份售予南非媒体集团纳斯帕斯（Naspers），相等于腾讯47%的股份。2002年3月，QQ用户冲破1亿关口。那时候，问鼎中文社群的MSN Messenger威胁到QQ。腾讯模仿类似韩国社交网络Cyworld，销售虚拟物件如人物形象服装、背景等，产品往后成重要收入。与此同时，又努力模仿MSN的系统介面乃至网站VI等。公司曾设专门店销售QQ系列实体产品如服装、钱包等，但以失败告终。2003年8月，推QQ游戏，提供VIP服务向用户收费，日后亦成关键收入来源。腾讯于2004年6月16日在香港挂牌上市。此后，腾讯展开了一系列的收购行动，如2005年的Foxmail，2010年的discuz开发商北京康盛创想公司，以及2011年收购艺龙旅行网16%股权。

主要股东 MIH TC Holdings Limited（33.93%，即南非Naspers）和Advance Data Services Limited（10.22%）。

员工 主席、首席执行官兼执行董事马化腾，首席技术官兼执行董事张志东，公司聘有25,500名员工。

核数师 罗兵咸永道会计师事务所。

竞争环境 网购：腾讯很有可能透过征信内建网购功能，向霸王阿里巴巴下战书。去年手机网购市占率三甲排名为淘宝（76%）、东京商城（5%）和腾讯（4%）。金融：本年中，集团透露将开发一系列金融指数产品，借着8亿QQ用户涉足基金销售等市场，此举誓将挑起与内银及内险的恶战。

未来开发 海外市场：2010年入股Digital Sky Technologies（DST）以进军俄语及东欧的互联网市场，另又买入东欧互联网公司Mail.ru集团近8%股权。游戏市场：本年7月24日与EA达成战略合作，获大陆《FIFA Online 3》代理权，预计第四季提供测试。

优势 1) QQ十年功，微信（WeChat）三年即成，注册用户突破5亿，正准备分拆上市，京华山一证券指微信估值高达360亿美元；2) 业务多元化，透过网络平台，不断任意向有“钱途”的领域发展；3) 国际通讯软件如ICQ和MSN难以进入大陆市场，一道天然门槛造就了腾讯的神话故事；4) 腾讯社交网络用户（8亿）仍远远抛离人人（0.6亿）和新浪（1.2亿）等对手。

风险 1) 腾讯多年来模仿了甚多对手的软件，如QQ借鉴ICQ、TM借鉴MSN、QQ团队语音借鉴UC Talk、穿越火线类似反恐精英等，更曾爆发与奇虎之间的“3Q大战”，难保日后会有更多诉讼案；2) 国内公司持续复制海外产品，如人人网模仿Facebook、新浪微博模仿Twitter等，这些内地公司将严重威胁腾讯发展；3) 利润率持续下降，因架构组合愈益偏重开发薄利产品；4) 成本急增，如WeChat的国际宣传及邀请球星美斯作代言人。

前收市价：港元 355.80（22-08-2013）◇

（责任编辑：杨家诺）