摩根大通：中国影子银行规模高达36万亿

【大纪元2013年05月15日讯】（大纪元记者王明编译报导）依据摩根大通（JPM）的最新估算，中国的影子银行（Shadow Banking）的规模达到36万亿人民币（5.86万亿美元）。这数额相当于中国去年国内生产总值（GDP）的69％，几近两年前的两倍。对此，摩根大通首席中国经济学家朱海滨（Haibin Zhu）表示，中国影子银行部位的迅速增高，有可能招致系统性金融风险。

《商业周刊》网站（businessweek.com）报导，朱海滨在5月初发表的经济研究报告中说，中国影子银行的含义并不明确，因此，各界对中国影子银行的规模估计差异极大，如一份由七大工业国于金融危机爆发后成立的金融稳定委员会（Financial Stability Board）在去年11月发表的报告揭示，其规模为2万亿美元至3万亿美元，另有其他金融单位的估计，甚至高达30万亿人民币。

为了厘清中国影子银行的问题，朱海滨将各个部位进行拆解。他说，最多的比例是来自信托投资公司的“投资客户基金”（invest client funds），这是一种预先指定目标、目的、金额、期限、利率的财富管理商品，藉以绕过金融监管单位最高存款率的规定，一般是少于6个月的短期商品。这些加总起来的金额，为中国去年GDP的28％左右。其余的影子银行业务则来自证券公司、财务公司、当铺及地下借贷，而地下借贷属非正式的商业活动，亦即个人直接贷款给他人，相当于GDP的4.8％。

他说，中国影子银行部门构成的风险，与其他国家不同。在成熟的西方经济体中，“影子银行专注于货币市场基金、货币市场附买回交易、抵押贷款及资产证券化”或其他复杂的金融商品。

相反地，中国的影子银行部门却面临着违约的风险，他们将钱借贷给地方政府、房地产企业、小公司，再投资各种不确定的资产；而这些资产牵涉还款时间和项目回报之间的匹配性问题，暴露了资产流动性的风险；另外，还有法规上的风险，包括中共政府缺乏对最终偿还贷款的明确保证。

朱海滨最后警告说：“即使是项目违约，大多数投资人均期望政府或银行一定会保障他们的损失。实际上，投资人和银行对于政府会介入的隐性担保，两者之间仍存在显着的分歧。”

（责任编辑：陈俊村）