【大纪元7月20日报导】（中央社记者许湘欣台北20日电）由于美国政府的介入，骏利资产管理固定收益研究部分析师暨共同主管约翰‧罗伊德（John Lloyd）今天指出，美国低报酬新政府债时代来临，公司债将成为主要获利来源。
罗伊德表示，美国固定收益市场在政府积极接管房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）与支持房贷产业等大动作后，出现结构性改变。
原本4大基本类别的公司债、房贷抵押债券、政府机构债、美国国库券，压缩合并为两大类。等于除公司债外，房贷抵押债券、政府机构债、美国国库券，因受到政府担保支持，可合并视为新“政府公债”一大类。
新“政府公债”类别与政府关系更紧密，例如房贷机构债相对于美国国库券的利差进一步紧缩，到2009年底，更达18基本点。罗伊德预估这些新“政府公债”类别维持低利差的趋势将持续，难以再创造出以往那种风险调整后的绩效。
如果未来想要维持好的报酬，公司债将是趋势。即便公司债是今年下半年明显的投资趋势，罗伊德指出，并非意谓投资难度降低，毕竟公司债市场比房贷抵押市场小得多，未来经理人的选债能力将显得更重要，固定收益市场的报酬率差距未来也恐怕会加大。
