美国IT业投资下降意味着什么？

【大纪元3月27日讯】如今的美国人在时髦的电脑和通讯工具上挥金如土，狂热的信息消费推动了这个行业投资的大幅增长。过去五年，信息技术投资的年平均增长率接近25%，是GDP增长总量的1∕4。可是最近IT业经营状况让人甚为担忧，今年的营业额远低于人们的期望值。

　　IT投资的目前状况已经成为一个值得思考的问题，因为如果投资急剧下降，经济发展缓慢减速就会变成严重的经济衰退。而且，IT业投资下降还会给未来生产率增长带来消极的

影响。研究显示，IT业人均资本增长占1995年以来劳动生产率增长总量的2∕5，IT业投资在GDP中的比重达到历史最高纪录。如果IT业不能保证投资持续增长，生产率的增长速度势必下滑。

　　2000年第四季度，美国公司的资本投入总量九年来第一次下降。IT业投资虽然继续增长，但速度大不如前。6月起，美国公司的电子产品订货量下降了将近1∕5，预示着今年的IT业投资将会进一步减少。

　　商业投资一般都是逐年下降的，可是这一次似乎潜伏了更大的危机。越来越多的经济学家认为现在破裂的科技产业泡沫和公司对投资回报率的过高估计是过度投资的直接诱因。近几年，IT业投资一直随纳斯达克指数起起落落。由于利润下降和科技股贬值，IT业的投资预算势必会减少。

　　日美泡沫惊人相似

　　美国经济学家们一直在分析对比日本80年代的泡沫经济和美国90年代末期形成的泡沫。日本的证券和资产都存在泡沫，银行系统也比美国现在的状况糟得多。不过，它们的一个相似之处应该引起注意：两国的投资和生产率都有直接而且紧密的联系。日本在80年代也曾经历过投资热，日本公司投资占GDP的比重从80年代初期的13%上升到1990年的高于19%。这一点与美国有惊人的相似。美国的商业投资占GDP的比重在过去10年里从9%上升至15%。许多人说日本和美国不一样，因为日本的投资没有实现生产率的相应增长，投资等于是浪费。但是投资银行UBS Warburg的研究数字显示，日本的生产率增长确实提高了，年平均生产率增长从80年代初的2.1%上升到80年代末的3.4%。而美国从1995年起，年平均生产率增长一直在2.7%上下徘徊。这样看来，日本当时的生产率增长比后来的美国增长得还要快。1990年日本的经济泡沫破裂以后，商业投资一落千丈，生产率也停滞不前，年劳动生产率增长在过去10年里只有1%。美国会不会步日本的后尘呢？

　　美国的投资不大可能像日本的一样飞速下降，因为美日的投资结构不同。信息技术设备的寿命比建筑和工业机械短。一个公司的资本总量如果减少一定数量，折旧率越高，总投资下降就越少。但是纽约的高盛投资银行的首席经济学家比尔‧达德力指出，折旧率高意味着总投资在GDP中的比重大，那么投资下降在短期内会给经济造成更大的伤害。

　　IT投资不能持续低迷

　　IT业利润锐减，信用下降，市场出现的饱和迹象使IT业投资下降的可能性越来越大了。近年来，美国的IT资本总量在GDP中的百分比逐年下降。达德力预计，如果美国的公司为了使IT业资本总量在GDP中的比重回落到过去十年的平均水平，从而减少对IT业的投资，2001年的IT业投资将下降8%。

　　生产率会受到什么影响呢？高盛银行的经济学家们预测，如果IT业今年的投资实际增长率为0，生产率增长就会下降25%，但这个速度仍比90年代初期的高。

　　但是，投资下降对生产率增长存在长期影响。高盛的经济学家认为，即使IT业投资到2003年恢复到15%，生产率增长到2005年仍会比以往低0.5个百分点。

　　只要IT业投资不是连续几年低迷，美国的生产率增长可能会保持高于90年代初的水平。但是如果投资继续下降，生产率增长就得顺流而下了。（中国经营报）