【大紀元6月13日訊】
儘管葛林斯潘對打擊通膨將更為積極的談話，確實對美股產生短暫的衝擊，不過由於今年調升利率在預料中，市場投資人反而對聯準會勇於對抗通膨的決心給了較為正面的反應，加上國際油價來到六週來的低點，使三大指數上週再度連袂上漲。
不過指數雖然持續反彈，但美股已經連續九個交易日成交量低於三個月均量，在量能不足的情況下，實在很難讓人相信美股會有向上突破性的走勢。而FOMC會議將召開，市場觀望氣氛應會達到最高點，故本週行情應將持續區間整理格局。
道瓊工業指數上週上漲1.6％，以10410.10點作收，為連續第三週的收紅。
聯邦快遞、國家半導體等企業獲利超出預期，延續了道瓊工業指數的漲升力道，使指數價位來到了一個半月以來的新高，亦回到今年四月份的壓力區間。
自從行情從5月10日跌破萬點再起漲以來，漲幅已經超過4％，雖然速度緩慢，但持續性的上漲，卻化解當初五月份跌破萬點的窘境，短期的趨勢亦重回上升軌道。
從技術面來看，先撇開量能不足的問題，目前的趨勢指標，如均線已成多頭排列、MACD柱狀亦持續增加，均對多方有利，行情仍有持續向上的機會。
但以動能指標來看，短線由於漲勢較緩，未來若行情不能持續上攻，指數馬上會有多頭背離的問題，目前隨機指K值已達90％，D值也來到88％的位置，若本週行情為盤整或小跌，K值將會向下穿越D值，再加上短線超買過熱及觀望氣氛使量能不足等因素，拉回整理機會頗大。
不過在趨勢有利多方但短線可能拉回的情況下，拉回後的再度上漲，才是本週或下週的較佳進場點。
S&P500指數上週亦上漲1.2％，以1136.47點作收，亦為連續第三週的上漲。
上週一S&P500指數上漲1.6％或17.92點，順利突破5/41127點的壓力並來到1140點後，S&P500的下跌趨勢走勢亦正式告一個段落，加上月均線斜率翻正並成多頭排列，下檔支撐在這幾週已越來越強。
趨勢雖然多方有利，但由於上週成交量亦逐步萎縮，故這三週的上漲應是整理區間的反彈，而非向上強力突破的徵兆。
從另一方面的觀察，亦可得到類似的結論，隨機指標的K值在週三指數下跌之際已跌破了D值，短線已經有轉弱，加上此次反彈尚未站上前波高點，但KD已創新高並開始向下反轉，而1140~1150點又正好是四月份的高點區域，壓力頗大，若於近期無法一舉向上突破，拉回修正勢在必行，而近期的量能又無突破實力，故拉回機率較大，若要買進應等拉回而非追價。
NASDAQ指數在上週小幅修正後再度反彈，全週上漲1.1％，以1999.87點作收，雖無法順利站上2000點的整數關卡，但向上反彈的趨勢仍未改變的情況下，行情對多方仍然相對有利。
不過在短線上來看，動能不足仍是科技類股最大的隱憂。
在技術上，雖然6月8日NASDAQ漲至2023點，但隨機指標之K值卻未突破6月1日指數尚在1990點時的價位，而6月9日行情稍微回檔，K值卻向下穿越D值，並創下5月25日以來的新低，明顯的在技術上擺盪不足，動能不繼，故短期應有拉回整理壓力。
三大指數趨勢雖然多方有利，但由於市場在處於極度的觀望態度中，故雖然樂觀的氣氛已在成形中，但短期應無力向上突破，使得投資時機在短線上還需要耐心等待。
技術面目前短線已經過熱，拉回整理機率頗高，加上本週將公佈零售銷售、生產者物價指數、消費者物價指數與通膨相關數據，故在FOMC會議前，市場除了投機性買盤外，絕少會有大資金進場佈局，而近期在美股選擇權市場的Put/Call Ratio已達1以上，居高思危的市場避險心態應可見一斑。
至於宣佈升息後，利空才有可能出盡，近期市場關切的軋空行情，這時才有可能發生，短期內保守仍為主要原則。
基本面來看，近期美國股市尚無疑慮，聯邦快遞第四季獲利超過預期；零售商Target計劃30億美金買回庫藏股；道瓊成份股P&G公司預估第四季每股獲利97美分，較去年同期85美分好，亦支持了近期美股的走勢。
不過截至目前為止，上市企業獲利雖佳，而經濟數據亦無較大改變，但市場上卻漸出現較為不同的聲音，開始干擾未來美股的走勢。
根據Thomson First Call公司預估，S&P500指數企業第二季獲利成長為19.7％，低於第一季的27.5％，2004年獲利成長將為18.1％，較2003年之18.3％稍差，故已有部份投資人預期今年第一季已是企業獲利的高點，未來獲利雖可能持續成長，但由於基期將逐漸墊高，成長幅度將大不如前，故美股走勢將不會再有向上的爆發性，這樣的雜訊是否將於第三季持續干擾美股，值得留意。
雖然雜音干擾不斷，使美股走勢今年以來並不平順，三大指數漲幅均僅只有2％左右，但長期趨勢並未反轉，基本面並未真的變差，近期只要不確定因素逐步釐清後，行情應有發揮機會。至於預期企業獲利之高點已過的雜音，恐怕要美股真的大幅上漲才會發酵，故近期仍應耐心等待，逢低買進。
（徐華康） (http://www.dajiyuan.com)
