【大紀元11月2日訊】（大紀元記者吳雪兒香港報導）中國29日突然加息0.27%，香港經濟分析員陶冬表示，今次加息是中國第二輪宏觀經濟調控的開始，不過，他認為單靠加息未必能根治國內經濟過熱的問題。
瑞士信貸第一波士頓亞洲首席經濟分析員陶冬認為，中國央行今次是被迫加息，他指中國的利率在加息以前還停留在30年前，即所謂抗通縮的一個架構，到了今天，通縮變成一個通脹，而且是很大的一個通脹的情況下，結果出現了一個很大的「負的實際利率」，在這種情況下，實際上很多的投資行為發生變化，如轉投房地產。
負利率影響安定
陶冬解釋說，若把錢存在銀行裏，實際上是給銀行補貼錢的話，一般人會選擇把錢放到房地產去，引起房地產等等各方面的投資行為上升，同時也使得越來越多的資金從銀行裏抽出來，放到其他地方去，如民間信貸，造成對整個經濟形式一個衝擊，如衝擊銀行的穩定。這些錢要是放給民間的信貸，最後要是收不回來，可能對社會的安定繁榮造成一系列的影響，在這種情況下，央行迫不得已採取加息的行為。
陶冬指第二輪宏調的特點是由第一輪的行政主導、數量信貸控制轉為市場主導、以價格訊息來調控的新方式；第二輪調控在經濟對第一輪調控產生「抗藥性」的情況下進行。他認為這次調控實際上打響了第一槍。
至於調整利率是否奏效，陶冬認為，對某些經濟行為，如房地產及制止資金流傳，加息會有明顯的效果，但對非市場因素主導的投資行為，就未必有效。他分析，投資失控的一個主要原因是地方的鐵三角：地方政府、地方企業、地方企業之間搞了一些鋼鐵項目、水泥項目等等，對於這一部的投資，加息是沒有太大的效果的。
需雞尾酒式療法
陶冬指出，加息對限制部分過熱的行業如房地產有效，但對於股市、原材料市場、原材料出口行業等打擊很大。他認為，要根治中國經濟過熱問題，必須採取雞尾酒式的療法，在利率調整之外，施加行政干預的手段，削弱地方投資的意慾。
陶冬相信中國今後12到18個月，加息幅度至少2至3厘，甚至更多。提出這個的主要理由是，中國現行儲蓄利率是嚴重負利率，大量資金從銀行體系中間流出來，必須制止這麼一種體外循環，要收效就要把實際利率提到零，這是一個起碼的條件。要達到目標，假定通貨膨脹是5%的話，至少要加息3厘。
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