川人：熔斷鬧劇該由誰來負責？

更新 2016-01-09 8:40 AM 人氣 1456

【大紀元2016年01月09日訊】2016年1月4日至7日，A股迎來了其獨特的熔斷交易機制，在4個交易日裡，A股指數4次觸發熔斷機制而被動性休市，交易期間約兩千隻股票遭遇到兩度瞬間跌停的厄運。A股市場這次人為因素引發的大動盪波及了全球市場，本次慘烈的大波動真正反映出了中共政府一直都是一個極其不負責任的政府，中共的宣傳口號和實際行動從來都是背道而馳，中國廣大中小投資者永遠都是這個市場的犧牲品，是這個市場屢次被欺騙的對象。

一、熔斷機制推出的背後秘密

中共官方聲稱出台熔斷機制目的是為了給市場一個冷靜期，是為了保護中小投資者的利益，但事實的真相卻並非如此。中共為了盡快推出註冊制，以達到通過註冊制給更多企業融資的目的，在他們的默許下2014年9月至2015年6月開啟了人造槓桿牛市。這種人造槓桿牛市客觀上吸引了很多的社會資金參與，這為它們順利推出註冊制創造了非常好的條件。

但越來越多的資金看到了在大牛市賺快錢非常容易的時候，很多帶槓桿的資金蜂擁而入，這時候中共察覺到潛在的風險，故開始了快速的去槓桿化，強行券商取消傘形信託接口，這就是2015年6月份至8月份股災的最直接原因，所謂的國外做空勢力只是利用了中共證券監管的漏洞，把這種漏洞危害擴大化了。因為中共監管層迅速的去槓桿化導致了市場很多槓桿資金迅速變現的渴望，很多資金集中兌現出逃時這必然導致擠兌事情的發生，從而使得證券市場流動性枯竭，最後出現了眾多跌停賣不出去股票的情況。所以這輪慘烈股災的罪魁禍首就是中共的管理層，正因為它們的不專業化和高傲產生的漏洞，才被其它勢力所利用。

令人更遺憾的是通過本次股災，中共證監會不但沒深刻的認識到自己監管水平的不足和監管策略的失誤，反而認為是市場的參與者不夠冷靜（市場都很冷靜交易就不活躍），正是如此，中共管理層覺得有再引入熔斷機制，好讓市場更冷靜。

筆者在熔斷機制提出之時就認為這是一個鬧劇，這只能說明中共證監會的監管水平十分低下，他們根本不瞭解市場和資金。其實股災當時很多股票賣不出去的根本原因是管理層清理槓桿資金的過快，引發了資金之間的踩踏和擠兌，根本不是交易制度的問題。

平心而論，設有漲跌停限制的A股和T+1交易制度本身就很成熟而且也很符合中國人的交易心態，它們在抑制A股過度投機發揮了重要作用。即使美國市場的交易制度如果遇到中共管理層這樣瘋狂而快速的去槓桿，我們相信這種交易制度一樣會發生擠兌現象，一樣會流動性枯竭的。

從另一個角度上講，當時人造牛市的初期，管理層為了市場交易活躍、交易火爆，形成快速賺錢效應而默許槓桿資金的存在，其實就是管理層在對廣大中小投資者犯罪。他們那時若採取措施嚴格監管槓桿資金也不至於有這輪股災和救市的發生。

二、熔斷機制的施行反映了中共的不負責任

2015年9月7日中共管理層在推出熔斷機制前按慣例發了一個意見徵集稿，它像徵性的徵求了市場各方面的意見，然後就決定2016年1月1日實施。從意見徵集到辦法實施前後僅有3個多月，在中共這個研究和審批相當漫長的國家來說，速度之快，實屬罕見！這讓明白人從時間上就看出了中共管理層推出這個制度的不嚴謹和不慎重。

中國證券業是中國信息技術運用最高的行業之一，所有證券交易都通過計算機和現代通信技術完成，而且最新的信息技術通常都會被運用到這個行業中。作為一個行業的主管機構，管理著對中國社會產生深遠的影響70萬億市值，他們在準備推出新的市場交易規則之前，居然不利用現代信息技術和計算機系統來仿真交易、仿真各種可能因素會對該交易制度造成的衝擊和影響，確實實屬罕見。

現在計算機仿真技術已經運用到各種行業十分普及，就連中國氣象為研究地球也用計算機搞了個「地球系統數值模擬裝置」。中共證監會在推出有70萬億市值市場的交易制度居然不用計算機仿真，就憑藉幾個人圍在一起拍腦袋做決策，這種是一種徹頭徹尾不負責任的表現。這也從側面反映出中共證券業的監管者監管水平低下，仍沒跟上信息化的步伐。

熔斷機制能夠在完全沒有計算機仿真數據下貿然實施，這同中共長期以來養成的對廣大普通百姓不負責任的習慣是密不可分的。在中共的骨子裡，百姓的利用永遠都是在口頭上排第一，熔斷鬧劇就是最好的證明。

現在熔斷機制雖然被暫停了，但各類中共專家、各類中共學者對熔斷機制存廢和怎樣設置仍爭吵不休。其實目前的交易制度很完善，也很適合目前的中國國情，熔斷機制其實是多餘的。但如果有些人為了創新、為了搞個制度彰顯政績，非要推出熔斷機制，筆者建議在推出前還是應該利用計算機仿真交易，獲取第一手的真實數據，再下結論不遲。畢竟4天時間蒸發近10萬億市值（約佔2015年全年GDP的六分之一），對中國社會就是一個人為的災難，個人的陞遷在面對10萬億市值的損失面前真的不重要。