【大紀元2015年09月26日訊】（大紀元記者李賽琳編譯報導）全球股市正在進行劇烈修正，美國股市也在走向「熊市」。在這個劇烈震盪的市場上，投資者該怎麼做呢？全球性金融服務公司Mariner Holdings的首席投資策略師格雷納（Bill Greiner）在福布斯網站撰文，建議投資者買進日本股票和業主有限合夥制企業（MLPs）的股票。
股市震盪或將持續
格雷納在文章中說，美國股市已經到了該做修正的時候了，因為距離上一次10%的修正期已經過了900個交易日（大約4年的時間），而自1930年以來，10%修正期的平均週期是161個交易日。股票價格之所以會在往向下走時有較多的波動是因為「不確定性」。
文章解釋說，許多事件在投資者心目中產生不確定性，市場不明和緩慢的全球經濟增長很可能排在第一位。這種不明確最近受到中國整體經濟環境的不透明性而更加劇。此外，美聯儲的行動（或缺乏行動）也增加了資本市場的焦慮。
格雷納指的不是美聯儲是否加息這個多數人關注的議題，他擔心的是，當美聯儲三大銀行孕育著要啟動不那麼寬鬆的程序時，債券和股票的價格會如何反應？
文章說，熊市是指股票價格從高峰到低谷跌落了20%以上，這在美國很少出現，除非發生以下任何一種情況：
• 美國正走向衰退。
• 美國聯邦儲備委員會制定了限制性的貨幣政策。
• 過高的股票估值（high absolute equity valuations）帶動股票價格走低。
• 戰爭與戰爭行為。
格雷納認為美國股市不具有市場價格快速滑落20%以上的先決條件。但他確信，市場價格波動極小的時期已經過去了，接下來投資者將要面對一段時間市場價格的跌落。
投資者不該做甚麼
格雷納稱，投資者在價格高度波動時無需驚慌。他很早就認為，投資者面臨兩種風險——短期行情風險和長期深度風險。行情風險時來時去，因為股票價值或漲或跌。一個公司可能不會改變，但其股票價格卻是每天都在變化，這就是行情風險。
深度風險是不同的類型。例如，如果一項投資是合理的，當一個公司的股票價格在短期內下跌（行情風險）並且引起投資者恐慌，進而在低迷的水平賣出股票，此時就發生了深度風險，使資本遭受損失。深度風險往往是由一個行情風險引發的，但投資者這樣做就犯了大錯，這是在價格波動時經常會犯的錯誤。
投資者應該買甚麼股票
對於投資者應該做甚麼？格雷納有兩個建議。
他的第一個想法是買日本股票。他認為，從歷史估值、盈利勢頭和央行政策來看，在全球舞台上沒有比日本股市更好的選擇。想想對沖貨幣風險——至少在短期內行得通。
他的第二個想法是買「業主有限合夥制企業」（Master Limited Partnership）的股票。這類股票的公司通過募集來的股份資金，主要是投資於石油、天然氣的管道，每年的分紅率很高。其現金流不直接依賴於大宗商品價格的高低，股息收益率在6%到9%的範圍，並享有稅收優惠。這些公司擁有的策略資產僅次於那些不可替代的產品，而且正在以大折扣促銷。
責任編輯：莫琳
