【大紀元2015年05月22日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）為了化解多年的通縮困境，日本央行過去兩年來推出大規模的量化寬鬆（QE）購債行動，金額從最初的50萬億（兆）日圓（4,130億美元）加碼到去年10月的80萬億日圓，不但推動日股創下15年新高，日圓兌美元逼近8年新低，也讓日本公債殖利率全面下挫。
然而，到目前為止，日本的通脹仍不見起色。據統計，日本核心物價漲幅在2014年2月觸頂達0.8%後一路下滑，2015年3月僅微增0.1%。此外，由於市場上可供收購的公債已越來越少，央行的政策正被迫轉向。
CNBC新聞網報導，美銀美林證券策略師大崎秀一（Shuichi Ohsaki ）近日表示，由於日本政府基金已無多餘公債庫存出售，日本央行明年的購債規模恐將被迫縮減。
據日本宏觀顧問公司（Japan Macro Advisors）統計，日本央行持有日本公債的比例達創紀錄的27.6%，如果購債行動持續，2015年和2016年底該比例可望達30%和40%。
瑞穗證券市場分析師藤堂惠（Megumi Todo）估計，日本央行年內還有80萬億日圓的公債可買，但2016年開始購債規模恐將被迫縮減。
過去一年來，日本公債主要的賣家是日本政府退休金投資基金（GPIF）和日本郵便株式會社（Japan Post）。然而，前者將於今年底將其公債部位減半至占35%，後者也逐漸無多餘的公債庫存可賣。
據美林證券統計，預計在今年九月IPO上市的日本郵便株式會社目前的現金部位已因出售日本公債而達到30.7萬億日圓，較一年前倍增。
儘管如此，日本央行行長黑田東彥仍然駁斥任何緊縮政策的可能，導致原訂今年內達到的2％通脹目標延後至2016年達成。分析師認為，由於金融機構按規定必須持有一定比例的公債部位，此一調整將不會誘使它們出售公債給日本央行。
如此一來，日本央行可能採取歐洲央行的做法，向銀行收取轉存央行的利息，也可能實施負利率，或甚至降低通脹目標因應。大崎秀一認為，日本央行可能會務實地將通脹目標調降至1%。
責任編輯：李玉
