【大紀元2013年11月12日訊】（大紀元記者任義報導）中共三中全會已結束，能給金融市場帶來甚麼樣的變化仍未知。11日，中金公司發佈報告稱，三中全會改革或加速房地產泡沫破裂。一旦房地產泡沫破裂，勢必對金融體系帶來極大衝擊，和房地產相關的信託業首當其衝。
房地產泡沫破裂將加速
中國動盪的政治、經濟局勢，迫使中共當局以圖安撫民心、平衡內部分裂以保其政權，而再次高調提及改革，並由此或許帶來一些轉變。被中共官媒宣揚是「將指導中國未來5年到10年決策」的三中全會，已於11月12日結束。各界都在猜測，習近平當局將推出何種改革措施。
中國國際金融有限公司11月11日發佈報告稱，三中全會推出的改革藍圖可能會涵蓋財政體系、金融部門、土地、要素價格、政府職能轉換、收入分配、戶籍等社會管理制度領域。
其中財稅改革的重點在於降低稅收中的流轉稅比重，加強對要素收入和財產的徵稅，以期扭轉目前收入差距大的現象。
中金公司報告顯示，改革將加快房地產泡沫破裂。過去10多年房地產價格快速上升的經濟社會基礎是地方政府土地供應壟斷，財稅扭曲，金融壓抑，社會保障不平衡帶來的收入差距擴大和儲蓄率上升，以及貨幣信用支持投資擴張的增長模式。
中金公司首席經濟學家彭文生認為，三中全會推出的改革可能會帶來三個方面的影響：增加市場配置資源的作用，促進中長期供給能力；縮小收入差距，提升消費率，降低儲蓄率；加速房地產泡沫的破裂。
彭文生表示，為控制房地產——影子銀行——地方融資平台三位一體的金融風險，審慎監管和貨幣政策將趨緊，市場利率居高，抑制投資增長。預計2014年經濟增長目標將下調到7％。
房地產泡沫已開始破裂 殃及金融系統
房地產泡沫已成為中國經濟增長的最不可預測因素，令各界擔憂。作為中共政府的最高智囊機構的中共國務院發展研究中心發佈的調研報告舉足輕重，10月29日，中共國務院發展研究中心主任李偉在世界工商協會論壇上透露，根據國研中心的調研報告，國內三、四線城市的房地產泡沫開始破裂。
經濟學家茅於軾表示，因為推動房價上升的因素沒有甚麼大的變化，所以多年以來大陸各地房價持續上漲，由此引發的危機肯定要爆發。
房地產泡沫破裂危機爆發，勢必將給金融系統帶來衝擊，而和房地產關聯較大的信託業則是首當其衝。
據《證券日報》報導，有第三方研究機構的數據統計，從2012年年初至今，已有約15款房地產信託項目因流動性等問題暴露兌付風險，佔全部暴露風險的信託項目的逾七成，其中有不到半數的房地產信託通過公開訴訟的司法途徑爭取權益，且大多數發生在今年。
房地產信託產品能否到期兌付和房地產行業的狀況有緊密的聯繫，也是房地產信託最顯著的風險特徵之一。大部份地產信託投資項目均是由於房企項目租售嚴重低於預期造成回款困難，同時銀行借貸、資本市場融資等籌資渠道也都受阻。各種因素疊加導致房企違約，從而信託出現兌付風險。
用益信託的統計數據顯示，2011年、2012年、2013年集合資金房地產信託到期規模分別是544億元、1573億元、1974億元。房地產信託的兌付壓力逐年增大。
有信託業人士表示，隨著信託項目風險頻出、信託行業資產規模不斷擴大，相應的不良資產數額也會逐漸提高，信託公司通過司法途徑處置不良資產案例將越來越多。
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（責任編輯：姜斌）
