【大紀元2011年02月27日訊】（大紀元記者徐傑多倫多綜合報導）華爾街一些分析師指出，全球投資熱點正開始從新興市場（emerging market）回到發達經濟地區，新興市場的增長接近尾聲。過去幾週的情況顯示，新興市場正在失去魅力，股市出現拋售和下滑趨勢；發達國家股市開始大幅升溫，前景看好，投資者大量買進。
從2009年3月金融危機低谷以來，全球股票市場總值已經翻番。摩根士丹全球股票指數（MSCI All Country World Stock Index）2月16日中盤達到345.65，與2009年3月金融危機低谷期的水平相比，增長超過100%。
今年年初，美國、歐洲和加拿大等發達國家股市持續大幅上揚。專家警告，由於上漲過度，股市將做出短期調整，回落到正常水平。
新興市場失去魅力
新興市場過去10年高速增長，其股票市場在2001年初） – 2011年初之間的年平均增長率為9.3%（除去通貨膨脹因素）。許多職業或大宗投資者從傳統的發達經濟體轉向新興市場，以求找回金融危機期間的巨額投資損失。
但是，最近幾週以來，由於對通貨膨脹、資產泡沫、政治及社會動盪和其他潛在風險的擔心，投資者開始從新興市場撤資。
皇家銀行證卷投資（RBC Dominion Securities）上週在給客戶的投資建議中指出，由於諸多不穩定因素，銀行目前對新興市場持謹慎態度。
《環球郵報》2月20日的報導指出，許多基金和大宗投資者現在開始拋售新興市場資產，把資本投入日本、歐洲、加拿大和美國等發達市場。他們認為，新興市場的投資成本已經太高，已無利可圖。
全球基金觀察公司EPFR Global說，在2月7 – 11日的一週，投資者拋售540億美元新興市場股票基金（equity funds）投資，是連續第4週大宗拋售。
新興市場證券基金（bond funds）的拋售情況更為嚴重，達到2008年以來的最高水平。
「過去投資者熱衷的市場已經失去投資魅力。現在投資熱點已經從新興市場轉向發達經濟體。」花旗集團（Citigroup）倫敦財富管理銀行首席投資官Richard Cookson說：「新興市場的宏觀經濟風險（如通貨膨脹和資產泡沫）明顯升高，政治和社會動盪不安也給投資帶來風險。」
花旗集團倫敦銀行從今年1月份開始減少在新興市場的股票和證卷投資，把資本轉入發達經濟市場。Cookson認為，法國和日本是2個較好的選擇。
一些投資專家對於Cookson選擇法國而不是中國或巴西感到吃驚。Cookson說：「我們的投資選擇不是趕時髦，是基於嚴格仔細的投資評估。」
Cookson指出，投資策略是選擇相對便宜的股票（undervalued stocks），賤買貴賣。
「一些投資者過分迷戀新興市場的增長勢頭。」 Cookson說：「遺憾的是，巴西股票市場在過去1年沒有增長，中國股市也不例外。新興市場總體上已經出現下滑情況，已無投資潛力。」
發達國家股市看好
發達國家股票市場正在升溫，受到投資者重視。花旗集團倫敦銀行首席投資官Richard Cookson看好法國和日本股票市場。加拿大和美國股市也受到投資者青睞。
Cookson指出，歐洲債務危機使得歐元和包括法國在內的歐洲股票市場走低。另一方面，法國經濟卻得益於疲弱的歐元，「使得法國的股票市場有較大的增值空間，前景看好。」
Cookson說：「經濟增長和股票市場的表現不是簡單、直接的關係。」投資者應該注重股票價值的評估而不是一味地瞄準經濟的增長情況。
Cookson認為，日本公司股票的價值普遍被低估。日本的政治體系對日本經濟無益，造成日本長期處於通貨緊縮（deflation）、高債務和人口負增長的困境，使得日本股票價格偏低，增值空間大。
加拿大股市火熱，美國股市也不列外。多倫多S&P/TSX綜合指數2月16日收盤時超過14,123點，為2008年7月以來的最高水平，比2009年3月金融危機低谷期的水平增長84%。
加拿大投資基金協會（Investment Funds Institute of Canada，IFIC）說，今年1月份，IFIC的投資銷售創下4年來最好紀錄，貨幣市場（money market）連續22個月萎縮，總資金不到2年前的一半，為過去22年的最低水平，原因是大量現金流向股票市場。
美國的情況與加拿大類似。美國股市標準普爾500綜合指數（S&P500 index）為2008年2月以來的最高水平，比2009年3月金融危機低谷期的水平增長95%。
美林證券（Merrill Lynch）上週的報告指出，投資者紛紛拋售其他資產（如證券）買入股票，導致美國股票市場持續走高。
IFIC最近的一份研究報告指出，加拿大股票基金的淨值現金流量金融危機以來首次出現正值（即投資者的買入量大於賣出量），美國股票基金的這種情況在今年初已經出現。
美林證券最新月度調查報告顯示，大量資金流向股票市場，並呈加速之勢。股票（equity）、證券（bonds）和現金（cash）是投資組合的3大組成成分。股票在受調查的基金經理的投資組合中的比重（平均值）創下10年最高紀錄，現金比重處於2002年以來最低水平，證券比重處於5年低位。
專家警告股票市場火熱過度
美林證券全球股票市場首席分析師Michael Hartnett指出，新興市場通貨膨脹的壓力及其股票市場的冷卻、發達經濟體創記錄的低現金水平及其股票市場的持續上揚，是危險的信號，「我們預期利率上漲或者股票市場將盡快做出回落調整。」
匯豐銀行資本市場（Scotia Capital）策略分析師Vincent Delisle指出，由於已經上漲過度，短期投資回報率看低，股票市場將回落到一個正常的水平。
