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【大紀元7月17日訊】《華爾街日報》發表專欄文章對指數基金作了簡要的推薦﹐文章說﹕
學﹐然後知不足。
八十年代末﹐當我剛開始撰寫有關共同基金的文章時﹐我自信地以為﹐要找到業績超過大盤的股票基金是有可能的。但這種信心現在已煙消雲散。
當然﹐如果你堅持投資那些成本較低﹑並由業績斐然的基金經理管理的股票基金﹐那麼或許能夠得到一個有利的結果。但是﹐這僅僅是解決回報率低於大盤問題的方法之一。若想獲得更大回報﹐你還需要一點運氣。
可是﹐誰願意將投資託付給運氣呢﹐尤其是有一定能成功的工具可供選擇之時﹖這個工具就是追蹤大盤的指數基金。如果投資指數基金﹐你可能放棄了回報超越大盤的所有機會。但你的收益將遠遠超過大多數其他投資者﹐理由如下﹕
無懈可擊的邏輯
追蹤指數的原因﹐基於一條無懈可擊的邏輯﹕投資者作為一個團體﹐其收益是不可能超過整個股市的﹐因為這個市場本身就是由他們構成的。事實上﹐一旦考慮了費用因素﹐整個投資者群體的收益必然低於市場平均值。
指數基金的優勢就在於此。他們旨在取得與大盤平均值相同的收益﹐同時大大降低投資者的費用。指數基金不會產生昂貴的交易費用﹐也不需要諸如專業選股人等提供的高價服務。事實上﹐正如倨傲的華爾街人士所諷刺的那樣﹐任何一只猴子都能管理指數基金。
始終如一的良好表現
如果輕易就能挑選出表現強於大盤的基金﹐那麼指數基金的魅力就會大打折扣。我們不費吹灰之力就可以找到曾經有過傑出表現的基金﹐但問題是﹐這些勝出的基金還能繼續保持領先嗎﹖
誠然﹐在任何一年裡﹐都會有許多主動管理型基金的表現強於大盤。但其中大多數最後都淪為了平庸之輩。
與此同時﹐指數基金則穩步前行﹐在大多數年份裡﹐其收益都比主動管理型基金的平均收益略好一些。這種始終如一的良好表現最終使指數基金取得了較好的長期業績。
無與倫比的稅後收益
如果說指數基金的稅前收益看來不錯的話﹐其稅後收益就幾乎可被稱為無與倫比了。價值940億美元的Vanguard 500指數基金是追蹤標準普爾500種股票指數（簡稱﹕標準普爾500指數）的﹐在過去10年裡﹐該基金的收益超過了進行多樣化投資的美國股票基金中的65%。
但根據Morningstar的計算﹐一旦考慮了稅收﹐那麼Vanguard基金的收益就超過了主動型基金中的82%。
如果你投資了一只主動管理型基金﹐而基金經理卻跳槽了﹐或是該基金的表現大失水準﹐那麼你可能覺得不得不拋掉這只基金﹐而這就會招來一大筆資本增值稅。
然而﹐你可能不會因為某只指數基金表現不好而不得不拋出。如果某只指數基金業績糟糕﹐那麼你明白這幾乎完全是因為所追蹤的市場表現不濟﹐而並非是因為基金經理的無能。那麼如果基金經理跳槽了呢﹖這同樣不是問題。記住華爾街人士的話﹐任何一只猴子都能管理指數基金。 (http://www.dajiyuan.com)
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