(http://www.epochtimes.com)
【大紀元6月30日訊】對亞洲大多數國家而言，進一步降息的空間極小，刺激經濟的重擔正轉移至財政政策。但政府舉債水準已高，能藉公共支出振衰起敝的操作空間不大，並非治療經濟痼疾的特效藥。在全球需求疲弱挫傷出口之際，亞洲經濟與匯價短期內挺揚的希望渺茫。
据《經濟日報 》報導 , 如同三年前區域性金融風暴導致景氣衰退的情景，亞洲國家普遍仰賴出口振興國內經濟。但除非全球需求回升，否則亞洲經濟和匯率可能持續低迷不振。即使是樂觀的分析師也認為，要到2002年上半年，主要出口市場美國的經濟成長才會顯著彈升，畢竟庫存有待時間進一步消化。
亞洲幣值隨經濟趨緩走貶，通貨膨脹隨之上揚，意謂亞洲諸國的中央銀行此刻難以再調降利率。在若干市場，例如台灣，利率已降到歷史最低水準。日本短期利率已逼近於零，任何額外的「定量寬鬆」（quantitative eas-ing）措施，效果都很有限。
摩根大通銀行（J.P. Morgan Chase）資深經濟學家斐真（Bijan Aghevli）說：「貨幣寬鬆的效果有限，因為銀行業目前體質太弱，即使放鬆銀根，對鼓勵銀行擴大對企業放款也產生不了多大作用。」
銀行業不履約貸款比率偏高，也是令政府無法放手藉財政擴張（例如擴大公共支出或減稅）刺激景氣的理由。亞洲開發銀行（ADB）的智庫本周發布報告指出，解決不履約貸款問題，和整頓銀行資本結構，是亞洲地區面臨的棘手挑戰。
亞銀報告說，解決兩大結構性問題需投入鉅資，因此政府若為抗拒景氣下修循環，而將財政資源「耗費」在公共支出計畫上，是不智之舉。而且，除新加坡和台灣外，亞洲大多數國家的財政已嫌困窘，如日本政府負債已高達國內生產毛額（GDP）的130%，前財務大臣宮澤喜一甚至以「瀕臨破產」形容國家財政的困境。
亞銀報告顯示，其他財政擴張受限的國家還包括印尼（負債達GDP的90%）和菲律賓（70%）。至於負債比率占GDP約35%到50%的泰國、南韓和馬來西亞，雖仍有擴大支出的餘力，但也有限，而且若不謹慎行事，負債水平可能一發不可收拾。
(http://www.dajiyuan.com)
相關文章
