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【大紀元5月21日訊】摩根士丹利(Morgan Stanley Capital Management；MSCI) 於上週末公佈調整後的全球指數成分股名單，其中通訊類股及新興市場在新指數的比重經已降低，而能源類股的比重則增加。
由於這項全球指數對於市場上規模將近3兆美元的指數對投資基金而言，具有相當重要的指標性作用。因此這份經過MSCI調整後的成分股名單將促使全球許多基金經理人展開一連串同步買入或賣出的部處，使其投資組合能配合指數而作出調整。
據《鉅亨網》報導，從這份名單中可看出，美國及英國市場成為已開發國家中的兩大受益者，這兩個市場佔指數的比重皆有所提高。而南非及南韓則是新興工業國家中，成分比重大幅增加的兩個市場。在已開發工業國中，日本成為最大的輸家，至於新興市場方面，受到負面衝擊的國家則屬印度及墨西哥。
分析師及基金經理人先前皆已開始預測何者可能被納入指數，何者可能被剔除於指數之外，何者的比重可能被調降，並以此作為買進或賣出手中部位的依據。
此次MSCI調整過後的全球指數成分股名單大致符合外界先前預期，其中新加入357檔個股並剔除130檔個股，被剔除的個股包括：AMR、Delta及US Airways等，而一如外界預期納入指數成分中的大型企業包括：NTT DoCoMo及 Shell Transport and Trading。另外，如同外界預期降低指數權重的大型企業包括：Nippon Telegraph and Telephone、Toyota、France Telecom(法國電信)及Deutsche Telekom(德國電信)。
根據高盛證券(Goldman Sachs)指數研究部門主管Sandy Rattray的分析，此份新指數成分名單中，仍有少數與外界預期相異之處，其中包括調降日本公司佔指數比重的幅度比預期小，而歐元區12國的公司則完全符合預期的大幅提高比重。這項動作將使得許多基金經理人被迫對部分日本股票進行補倉，並出售部分歐元區12國公司的持股部位，進而使得外匯市場中，日圓對歐元匯率走揚。
此外，一些原先外界預期將被納入新指數成分股結果卻非如此的公司，如法國行動電話公司Orange、德國BMW及Commerz bank等，這些公司未來勢必將面臨基金經理人的調節賣壓。
雖然通訊類股在新指數中的比重明顯調降，但高科技類股中，電腦系統相關硬體設備公司的比重則在新推出的指數All Country World Index Free中大幅提昇，主要由於 Sun Microsystems及 Analog Devices等28家美國公司皆被納入該指數中。
此次MSCI調整後的新指數具有兩大變革，第1項變革為：新指數成分股的權重與該公司在外流通股數或國外投資人所能取得股數的價值相等。若成分股中，具有明顯國營色彩、外資持股比重受限制，或公司股權明顯集中於公司創辦人、所有人或其家族者，其指數權重將低於該公司在外流通股數總值。這項措施主要是為了修正過去指數權重計算方式的一個缺點：由於過去指數權重計算方式給予部分公司(例如部分通訊服務商)超出其應有的指數影響力，使得指數的漲跌受到扭曲。
目前全球的通訊產業中，仍有許多公司具有明顯國營色彩，因此這些公司的指數權重也受到調降，例如France Telecom的指數權重被調降為在外流通股數價值的30%，Deutsche Telekom則被調降為在外流通股數價值的40%，Telecom Italia被調降為在外流通股數價值的45%。
新指數也調降日本、法國、德國、義大利等國家佔全球指數的權重。在日本公司方面，NTT的權重被調降為其市值的20%，Toyota則被調降為市值的60%。美國公司方面，Amazon.com()被調降為市值的70%，新納入指數的Goldman Sachs Group其權重則以市值的30%計算，因為該公司創辦人及合夥人持股比重過高。
這項以在外流通股數為標準的新計算方式對於英國及南韓的公司相對有利，由於這兩國政府或特定企業家族對旗下公司的持股比例皆相對低於其他同類型國家。
新指數的第2項變革則是：新指數所涵蓋的產業範圍佔所有產業的比例由原先的60%增加為85%。這主要是由於新指數加入許多新型態的公司。
摩根士丹利將分兩階段進行新指數的調整工作，第1階段將於今年11月展開，第2階段則將於2002年5月展開。(http://www.dajiyuan.com)
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