【大纪元6月5日讯】（大纪元记者李佳昊编译报导）近日今日华尔街时报刊登了STEPHEN GREEN的文章，他提醒人们关注中国经济前景所潜在的危机。

文章称，一些中国人认为他们正在创造一个经济奇迹，两位数的经济成长率、较厚的薪水袋。然而在中国的经济上，一些隐藏的阴霾正在逐渐成形。 尤其是在今年所发生的一连串天灾，年初的南方大风雪及稍早在四川可怕的大地震已经摇动了国家信心。 在这些不幸的事件之后，更重要的是随之而来的经济大炸弹－严重的通货膨胀正在点燃。

通货膨胀的现象是货币市场一项警讯－它会吃掉我们努力辛苦工作的成果。从某方面来看问题好像不大，这是因为政策制定者并没有太在意通货膨胀的威胁。从表面上看，它好像如中国的官方消费者物价指数所标示的通货膨胀的原因，最主要来自于食物的价格。 物价指数近几个月来与前年同期相比超过 8% （在五月可能低于 8%）。

排除食物项目，其他价格整体上来说四月只上升了 1.8% ，但健康和教育这两项较高的服务性质价格却没有在官方报告中充分表达出来。在能源费用上问题就更显得突出。 原油自从 2007 年十一月以来已经上涨了 35%， 当政府控制下的汽、柴油价格最后守不住而开始上涨时，加油站将大排长龙。因此部份人认为，要了解真实价格趋势只有实际走到街上去才能体验出来。

北京的高官们却认为这一连串的物价上扬现象只不过是因为供给面的问题。再加上遭受到58 年来最严重的地震后，使中央银行想透过扩张信用及增加投资需求来控制市场价格上显得更加困难。 结果很可能是更加速了通货膨胀，最后由于紧缩银根的措施而使经济成长趋缓，只能达到全年预计成长率的四分之一。
一位前摩根史坦利经济研究员表示，中国中央银行的政策制定者犯了一个很大的错误， 通货膨胀通常是由于好几年的财政经济等的因素而形成的，然后它就会像洪水一般影响整个国家。 政策制定者必须藉由很快的四或五次的调息每次0.5的百分点，才能将国家经济导向软着陆这种较好的状况。

除非他们采取更多的激烈措施，否则目前货币的流动性将加快而进一步激刺通货膨胀，如果他们不立刻采取更严谨的措施，经济成长会从去年的11.9%减缓到 8%。另香港的一位资深的经济学家做了以上的评论。

经济成长减缓不但会引起房地产市场的崩盘，且会给银行业带来房屋贷款呆帐的风暴。银行业的管理阶层已被要求调整经营策略以兼顾控管隐藏性的逾期放款金额扩大和紧缩信用和正恶化了的通货膨胀。

现在一个大问题是北京决策者们似乎没有认真的采取必要的措施解决问题，像是调升利率或允许日圆的汇率上涨。在最好的经济状况下，中国政府的政策或能可有效解决当前的问题。 但现在不是在最好的经济状况下，因为经济可能已经开始走缓。 虽然第一季输出金额与前年同期相比仍有 21% 的生长率，不过对美国的输出生长率降为零而且输出到欧洲的成长比率看起来很小。 受到全球经济减缓的影响，已经传出许多广东省出口工厂关闭且在日圆汇率上升的影响下，使中国制造的商品在国外已经开始上涨。

再加上北京政府因为担心逐渐增加的利率会吸引更多 " 热钱 " 进入中国，所以一直不愿意在利率上做出反应。 北京是在注意短期的资金流向，担忧留下隐藏的不稳定后遗症。 的确，热钱正在流入中国。 单单第一季流入的外汇多达二千亿美金，虽然官方的数字不是那么容易解读。 但可以确定的是应该有一半是 " 热钱 "。

北京正在采取一些管理的措施阻止这些" 热钱 "流入，像在今年的前三个月人民币对美元上涨 4% ，不过它在四月到五月中只有微幅上扬。但一般期待人民币在 12个月内对美元应有12%上涨幅度。 这可能仍是一个低估的汇率，因为它仍正在上涨。

现在北京已经停止调升利率而直接限制银行贷款业务。 这不但会造成大企业在推动大型投资案时融资困难，而且中小企业也同样会为营运资金取得而烦恼，这使得企业在中国长期经营更为困难。 然而，贷款与前年同期相比，仍成长 14% ，银行的外汇贷款部位更是成长惊人，事实上放款实质利率已经归为零。 所以真的很难称中国中央银行这个政策为”紧缩货币政策”。

北京其实可以也应该可以做更多。 中国在对通货膨胀战斗中可能会有一个痛苦的过程但是结果并不一定是悲惨的。中国目前仍保有二位数的成长速度但经济泡沫破裂的传言也一直没有停息过。中国如何度过这次经济风险最主要关键仍在政府是否下定决心拿出积极地措施对抗通货膨胀，但是看来它并不准备这样做。 目前通货膨胀的效应已经开始发酵了，如果中国政府不立刻采取坚决有效的行动，将导致问题更恶化。 对中国经济而言，黄金岁月已经结束了，至少目前是如此。

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