【大纪元6月26日讯】〔自由时报编译陈柏诚／综合24日外电报导〕美国联准会（Fed )本周三如维持利率于2％，外界忧心这样的利率政策太过保守，将会有无法抑制通膨的风险。

经济学家认为，联准会不立即升息可能招致三大风险。第一，联准会认为油价可能马上就会止稳，正如原油期货所显示，但这种想法并不正确。第二，联准会过度依赖失业率数据，认为失业率将是反制油价上涨导致通膨上升的力量。第三，通膨的预期相对脆弱，联准会可能低估了这一点。

联准会政策官员也了解这些风险。主张不要降息的鹰派和力主降息的鸽派间差异，就在于他们对于通膨相对于经济成长风险的担心程度。联准会认为油价马上就会止稳，这项预测的根据是原油期货价格。有些经济学家认为这种看法并非完美无瑕。哈佛大学经济学教授法兰克表示，联准会长期以来一直认为期货市场能够准确预测未来价格，并深信不疑。然而他强调，汇率期货无法准确预估未来汇率走势，长期利率在预估未来短期利率方面亦有其不足。因此，过度依赖期货价格可能导致联准会低估油价继续走高的可能性。

联准会官员认为诸如现阶段五点五％的失业率等经济不景气的现象，将可减缓高油价对于通膨的冲击，通膨上升的预期也将因此减缓，但实际情况果真如此？不少经济学家相信，失业率的改变对于短期通膨的影响已不再如以往那么具有威力，他们称这种现象为菲利普斯曲线（Phillips Curve )。甚至连联准会主席柏南克也在6月9日的演说中表示，失业率的改变和通膨的关系已不再如以往那么明显。

对于未来通膨情况，联准会资深官员认为未来通膨将起起伏伏，即使走高，也必将因为升息而得到控制。批评者认为要预估未来通膨状况的证据不足，如果市场对于未来物价将不会快速上扬的信心瓦解，则要物价回稳将非常困难。