【谈股论金】不怕输的基金经理

【大纪元6月2日讯】踏入09年，一众基金经理从1月至5月，渐渐变得不怕输。此话何解？

首先，大家要先了解一般基金经理的花红是怎样计算的。每年年底，基金经理会以自己的投资表演(即基金回报)与相对指数(Benchmark)作比较。例如一只韩国股票基金，其指数很大机会是Kospi指数或MSCI韩国指数。

基金经理的工作目标很简单，就是要想尽办法去把指数打败。除了这样的工作外，世上也许很难再找到拥有如此明确目标的工作了。然而，尽管目标清晰，可绝不代表容易达成。

何谓输？

在一般传统基金经理的眼中，“输”的意思是该基金回报低于指数，不管回报是正数抑或负数。请看以下举例说明：

传统基金	基金回报	指数回报	相差	基金经理表演
A	82%	98%	-16%	输
B	-24%	-12%	-12%	输
C	-12%	-37%	+25%	赢
D	0%	-28%	+28%	赢

于投资者的角度看，他们当然喜爱A基金，因为绝对回报高达82%。在现实的角度分析，背后要考虑的因素当然包括1)风险研究，2)因应不同市况而作出适当的基金选择，3)其他时段的表演等。

转个角度看，基金经理A很大机会收不到半点花红，因为他严重跑输指数，而基金经理C和D将获得更好的待遇。当然，基金规模对花红也起决定性的影响。

为何不怕输？

今年的情况跟过往几年有着天壤之别，因为市况急速转差，驱使很多基金公司受到巨大冲击，如1)投资者的撤回，2)全球股市下跌令基金规模缩小。这样一来，它们的收入将大幅减少，继而影响盈利。

落笔至今，仍然未给读者解开基金经理不怕输之谜。

阅文至此，大家心坎中也许已经有一个答案。由于今年基金公司统统告急，入不敷出，可以留来发放花红的资金比往年大大缩水。

行内人士暗中讨论，即使今年表演理想，也许只会落得“事倍功半”，而在旺市的时候搏命，自然“事半功倍”。他们不怕输全因今年赢与输的区别根本不大，着实是很差劲的想法！(http://www.dajiyuan.com)

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